调整未结束 机构看淡后市

　　证券时报记者桂衍民

　　大盘在上周大跌462点基础上，昨日再下挫127.81点。至此，从最高位6092.06点算起，大盘四周内已下调了904.32点。但众多机构投资者表示，调整还将继续，震荡行情中宜采取防御策略。

　　年内新高恐难再现

　　昨日，两市开盘大跌，沪指盘中一度向5000点靠近，探底至5032.58点.，收盘于5187.74点，全天跌幅达2.40%。

　　“这主要是受周边市场和政策面的影响，上周美国股市也大跌了，今天港股也跌了1000多点。政策面上股指期货将出，存款准备金率再次上调，加息指日可待。”国泰君安策略分析师刘令仪分析说，目前很多个股都下跌超过了50%，权重股调整也基本到位。“还会震荡一段时间，支撑指数的权重股还将徘徊，年内创新高不可能，估计会在5500点左右徘徊。”

　　东方证券策略分析师张杨认为，昨日股市大跌是惯性使然，也是此前的一种趋势，但现在说调整见底比较武断。“基金停止申购，支撑指数的蓝筹股还在下跌，大盘稳定缺少支撑力。大盘调整到4800点也是可能的，从今天的走势来看，也还有进一步下调的可能。”

　　张杨认为，下一波反弹需要几个因素的作用：首先是周边尤其是美国股市的反弹，因为美国股市的下跌影响着港股，港股又间接影响着A股；其次是基金申购放行，不然蓝筹股和指数将很难见底反弹；再就是市场的恐慌心理得以安抚，尤其目前恐慌导致的基金赎回。

　　证券之星总经理洪榕认为，单独谈论指数和点位其实没意义，在此波调整中，尽管有些股票已调到位了，但有些还有释放的空间，调整继续是必然的，年内新高恐难再现。

　　“总体来说，这波调整还会持续1至2个月，具体的要看市场气氛。”联合证券策略分析师郭飞舟博士表示，见底要看泡沫释放的程度，即上市公司第四季度的业绩。

　　金融地产防御性好

　　对于在这种震荡行情的投资策略，不少市场人士表示还是应选择金融和地产。

　　张杨认为，只要人民币升值还在继续，金融和地产就还是机构投资的必选主题。他还认为，目前情况下，周期性强的板块宜慎重投资。同时，他也建议关注一些业绩好的大盘股。“它们是机构投资者的必选，为降低成本，基金等大机构非大盘股莫属，因为它们研究小盘股成本太高了。”

　　与别人不同，刘令仪还是建议投资者在此阶段不宜仓位太重，但对一些长线投资者，刘令仪也认为是抄底的好机会。“我觉得买一些防御型的股票比较好，但需要有心理准备，收益肯定也不会太好，因为还在调整期。”

　　洪榕也建议采取防御策略，他认为对大户投资者来说，现在是个布局的好时机，很多个股已经没什么下跌空间了。具体板块上，洪榕认为那些有股改承诺、质地优良的个股适合关注。

　　洪榕目前最担心的是

　　不过，尽管大家一致认为泡沫释放还未到位，继续调整是趋势，但对这波牛市行情还是持乐观态度，认为牛市尚未结束，目前的调整只是暂时一个积蓄力量在上扬的过程。

　　“大牛市一般会持续5到10年，我们才1年多，在大牛市中，出现半年或1年的调整期也很正常。”东方证券策略分析师张杨如是说。