股指再现持续上涨的概率明显降低

　　华泰证券 张力

　　随着钢铁、有色等权重板块的持续调整，市场热点一直处于快速变化之中，今日上海本地股涨幅较好。低价股的反弹和权重股的下跌总是处于轮换过程中，但在时间上又不具备持续性，令投资者在操作上失去方向。

　　资金面上继续紧绷。近期监管部门明确要求基金公司不得盲目扩张规模，国资委则要求国企上报2008年度股票投资的规模，再加上年内5次加息和持续上调商业银行存款准备金率所产生的政策累积效应显现，资金面总体已有趋紧迹象。同时，A股市场的新发基金和老基金扩募也停止超过两个月的时间了，并且随着市场赚钱效应的不断降低，新开A股和基金账户数在近期也出现了明显下降，二级市场新增资金供应趋缓。而新股发行特别是大盘股的发行则在有序进行，除基金和券商之外，保险机构的QDII也于近日获批，资金分流压力仍然较大。因此，短期在资金面偏紧的制约下，股指再度出现持续上涨的概率明显降低。A股新增开户数，也是判断市场强弱的一个重要人气指标。目前，沪深两市成交量再次降低至7月中旬水平，而开户数统计资料显示，新入市投资者入市步伐正在减缓，这与10月市场出现大幅震荡多数投资者亏钱密切相关。大盘结束调整重新走出新的上升行情，仍有待充分调整释放估值压力以及人气的恢复。