大盘蓝筹股：退二是为了进三

　　九鼎德盛朱慧玲

　　近期市场呈加速下挫态势，前期强势的大盘蓝筹股开始集体补跌，成为拖累股指走软的罪魁祸首，由于其巨大的权重股效应，无疑加大了市场得调整力度。目前大盘已相继失守中短期均线，沪指直逼5300点整数关口。而随着大盘蓝筹股进入大面积的恐慌杀跌，市场持股信心也有所动摇，下一步大盘蓝筹股将如何演绎，也成为市场关注的焦点。

　　中国石油引发蓝筹回落

　　说到大盘蓝筹股，不得不提刚刚上市的中国石油，中国石油从发行到上市，可谓是万众瞩目。11月5日，中国石油高调驶入A股市场，以48.62元开盘，开盘涨幅高达191%，远远高于前期大盘股上市后的涨幅。当天股价一步到位，全天围绕44元反复震荡，近几日股价一路下挫，目前已跌破40元大关，短短几日产生近千亿的套牢盘，让投资者不知所措。

　　在散户资金踊跃接盘的同时，机构资金则在集体沽售。资料显示，就在中国石油上市的当天，卖出金额最大的席位是机构专用席位，卖出量高达36亿多元，其后几个交易日，中国石油的买入席位散户化特征依然明显。

　　由于在中国石油上市之前，大盘蓝筹股均已充分表现，尤其是中国石化在不到两个月的时间内，股价已从16元摸高至29元附近，涨幅相当可观。因此，在中国石油上市高开低走的影响下，大盘蓝筹股顺势展开新一轮的跌势也在情理之中。

　　大盘股高开低走是常态

　　笔者仔细翻阅了以往大盘蓝筹股的走势，这些个股上市后，基本上都呈高开低开———低位震荡———再次走高的运行态势。

　　如中国国航的上市当天就跌破发行价，使“新股不败”的神话破灭，之后经过反复的震荡换手，中国国航却走出一波壮阔的上升行情，股价上涨了近10倍，让当初不看好的投资者让后悔莫及。中国平安在今年3月份上市后，连续3天呈一路下挫走势，后在45元获得支撑后，经过短暂的调整后便步入上升趋势中运行，最高150元，目前股价仍在100元上方运行。再如中国人寿上市后的走势，与其它大盘蓝筹股走势如出一辙。当然，也有中国远洋、中国神华之类的个股，上市后便一路放量走高，不过这样的例子仅是少数。

　　由于目前市场中的大盘蓝筹股品种，大多都是我国各个行业的龙头企业，整体竞争力突出且盈利能力较强，且大多具有一定的整体上市或资产注入预期，在经过充分的震荡换手后，无一不成为成为机构，尤其是指数型基金必备的品种。

　　随着中国石油驶入A股市场，该股的杠杆效应也十分突出。资料显示，工商银行A股流通市值仅占全部A股流通市值的0.87%，远低于其市价总值所占比重。因此，在上证指数中，工商银行的杠杆效应十分突出。而在中国石油上市后，其在上证指数中的杠杆效应将更为突出。为了争夺股指期货中的话语权，中国石油将是基金吸纳的对象。

　　调整是为了更好的上扬

　　没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票。在今年5.30之后，市场热点成功切换到权重蓝筹股板块。经过近半年的持续上扬后，蓝筹股引领股指一路过关斩将越过6000点大关；而同时，该板块也积累了相当丰厚的获利盘需要消化，市场中有关蓝筹泡沫的声音多了起来，技术上获利回吐的压力较大。另一方面，权重股蓝筹股是基金的重仓品种，三季度众基金的战略性减仓，再加上新基金发行已暂停，这些对该板块造成一定的负面效应。

　　根据上证所、中证指数公司关于大市值公司快速进入相关指数的规定，符合条件的公司将于10个交易日之后，一并进入上证综合指数、上证180、上证50、沪深300等相关指数。据此计算，中国石油将于11月19日分别计入上述指数。若假定中国石油以40元/股计入上证综指，中石油股价每变动±1%，上证综指将变化约±13点。目前中国石油占综指的权重达20%左右，短线在持续调整后，有望在35元左右获得支撑，在19日计入指数后，有利于市场的稳定，有望发挥“定海神针”的作用。

　　我们认为，以中国石油为首的大盘蓝筹股目前的短线调整是为了更好地上扬，预计经过的充分蓄势后，中国石油还将带动大盘蓝筹股板块再起波澜。