东方智慧 黄硕

　　因为周四这一天的暴跌241点，所以这一条新闻显得格外醒目《全球首只做空中国股票的ETF今日在美上市》。从6124点到5360点，下跌764点也就只需7个交易日啊，这样的跌幅之前，这个来自美国的“做空中国”四个字显得格外吓人。似懂非懂间，究竟境外有多少只盯住中国的指数期货呢？

　　一、首只做空中国的ETF

　　从这一篇文章里，我们可以感受到海外基金做空中国的“热情”。2007年11月《第一财经日报》在《全球首只做空中国股票的ETF今日在美上市》中介绍：“随着越来越多的投资者担心中国市场泡沫过高，海外基金正在寻找做空中国股市来获利的方式。全球首只以中国股票市场下跌获利的ETF，定于11月8日在美国证券交易所上市。这只名为“超短新华富时中国25指数”(UltraShort FTSE/Xinhua China 25，FXP)的ETF，将双倍反向于新华富时中国25指数的日回报率。该公司所推出的“超短”(UltraShort)系列ETF，不需要投资者开设保证金账户，投资程序类似于购买个股；但是相对于传统的做空方式，此类ETF的损失仅限于投资金额”。

　　二、新华富时中国指数为何物？

　　上文提到的“新华富时中国25指数”是我们A股人民所陌生的一样产品，它为何物？新华富时指数有限公司是新华财经有限公司(新华财经之旗下公司)及富时指数集团的合资企业，富时集团是国际领先的指数公司，新华财经熟悉中国市场掌握当地数据资源。新华富时中国25指数是反映在香港联合交易所上市挂牌并被海外投资者广泛注视的25只中国内地企业股的走势，这25只中资股股份亦是属于流通量最高的中国内地企业股份，包括了中国石油、中国移动以及工商银行等。

　　三、境外中国指数知多少？

　　稍稍留意一下媒体报道，我们已经知道：早在2004年10月，巴克莱国际投资管理公司推出首只供美国投资者投资中国市场的ETF，跟踪新华富时中国 25 指数。2007年5月，芝加哥商业交易所推出 “芝加哥商业交易所E-mini新华富时中国25指数期货”(CME E-mini futures on the FTSE/Xinhua China 25 Index)。港交所在2005年5月23日推出新华富时中国25指数期货及期权。而对我们来说，印象最深的当数：是新加坡交易所在今年9月推出的新华富时A50股指期货。由于担心A50股指期货抢走A股市场即将推出的股指期货的正宗地位，所以，9月份上证所信息网络公司还将编制该指数的新华富时公司告上法庭，此事一时间闹得沸沸扬扬。近期甚至还出现了一个日本版“上证50ETF”，它属于交易型开放式指数基金，是首只海外追踪上证50指数的交易所交易基金(ETF)，也是日本首只挂钩国外指数的ETF。

　　不想用那些过于哗众取宠的“阴谋论”来形容这只“全球首只以中国股票市场下跌获利的ETF”，本文关注此事，只想提醒大家：知己知彼，才能百战不殆。毕竟A股市场现在与全球股市的联系越来越紧密，周四A股的这个暴跌有很大一部分原因便是受美股与港股暴跌的拖累。

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