窄幅震荡 量能萎缩制约反弹空间

　　九鼎德盛 朱慧玲

　　周三两市大盘呈窄幅震荡走势，近期领跌市场的权重股，盘中展开小幅反弹，使得大盘调整空间有限，但个股下跌家数却明显多于上涨家数。短线来看，目前量能是制约反弹的主要因素，同时前期 5411留下的跳空缺口尚未得到完全回补，使得主力不敢轻举妄动，市场仍处于谨慎观望之中，后市仍应密切关注量能的变化。

　　大盘冲高震荡，目前权重股和蓝筹股，经过一波快速急挫后，技术上有反弹要求，市场的风向标作用较为明显。权重股反弹引领股指反弹。银行股反弹首当其冲，成为稳定指数的重要力量。中国石油在下探至 38元附近暂获支撑，收出以带长下影的十字星，对权重股有较大的鼓舞，中国石化强势反弹，其它权重股如中国联通盘中出现止跌回稳迹象。在权重股反弹之际，超跌股短线反弹过后重陷调整，指数虽在上涨，而个股的下跌家数明显多于上涨家数，显示市场活跃程度大大降低，而成交额则依然维持在低水平上，量能萎缩是制约反弹的重要因素， 尤其是中石油上市后牢套800多亿的资金，目前市场的资金面相对紧张，这从权重股反弹而无人喝彩中可见一斑，显示目前市场观望气氛仍很浓厚。

　　基本面上分析，近期政策面保持相对真空，中国石油对市场资金面的抽血作用明显，而同时近期监管部门下文要求基金避免盲目扩张，努力保持资产规模扩张与管理能力相匹配，再加上保险 QFII的放行，在一定程度上加剧了市场资金面的紧张状况。而比较敏感的10月份的宏观经济数据也将陆续公布，根据日前已经公布的数据显示，10月以来猪肉、蔬菜价格再次反弹。市场人士分析， 10月份的CPI很有可能还是高位运行，甚至创出年内新高，未来紧缩政策的可能性仍然无法排除，仍会在很大程度上制约主流投资者的行为。

　　就目前市场而言，个股普遍有一定的下跌幅度之后，市场阶段性休整的特征明显，投资人气已元气大伤，市场走势非常犹豫，盘中权重股的反弹未能唤起市场的参与热情，权重股没有了以前的一呼百应效应，显示市场仍处在结构性调整之中。而超跌股在反弹之后，由于参与资金短线炒作的思路占据上风， 盘中持续性较差，难以有效维系市场人气。盘中量能继续萎缩，市场的操作难度也越来越大，投资者参与热情不高，造成了股指处于上下两难的境地。后市若量能未能同步放大，将大大制约市场的反弹空间。

　　值得关注的是，随着本轮个股的结构性大调整，超跌股大多跌幅在 30%—40%，而权重股或蓝筹股也普遍有20%的跌幅，新基金和前一段发行的QDII也出现跌破净值的现象 ，同时，市场中增发个股也纷纷跌破增发价， 统计显示，截至周二收盘，今年有21家公司进行公开增发，已有15家今年进行公开增发的

股票跌破了增发价格。 最近进行增发的 浙江龙盛，由于投资者认购不积极，承销商华龙

证券需要包销1116.6万股未被认购的增发股份，目前股价仍在增发价下方运行。虽然指数仍处在牛市当中，但市场中的大部分个股在牛市中却遭遇了 "寒流"。个股的结构性调整愈演愈烈，操作难度非常大，稳健的投资者暂时不要轻举妄动，等大盘走稳后再介入也不迟。

　　技术上分析，沪指已连续三天在 30日均线下方运行，深成指一度破位60日均线，目前大盘在失守30日均线后未能很快收复失地，而是维持反复震荡走势，并有回补长假后的跳空缺口的可能。短线尾市权重股引领股指出现反弹，仍是超跌反弹为主，后市应密切关注反弹的持续性以及量能的变化。

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