世基投资：缩量下跌 观望为上

　　世基投资 余炜

　　屋漏偏逢连夜雨，证监会加强对基金的监管的话音未落，媒体又连续报道社保基金和保险资金三季度减仓的消息，保险和社保资金作为最注重安全性的机构投资者，其减仓无疑表明他们不认同目前估值偏高的市场。而关于10月基金业绩的统计又显示，基金不仅跑输大盘，而且基金间业绩分化进一步加剧，净值下跌的基金超过50只，从侧面证实基金遭遇赎回压力。由于近期新基金暂停发行，老基金扩容又遭遇监管限制，市场资金面日趋紧张，赎回的压力很可能导致基金进一步减持。上述因素导致大盘调整压力增大。

　　今天开盘后，周一高开低走的中石油直接跳空低开创新低，虽未计入指数，却带动中国石化、中海油服等权重股深幅调整，使得上证指数低开，虽然个股活跃使得大盘盘中几次出现反弹，但反弹缺乏量能配合，而大盘蓝筹股又整体表现低靡，中石油逐波震荡下行，不仅拖累中石化，也令估值较高的次新大盘股如中国远洋、中国铝业深幅下挫，反弹受阻引发进一步的杀跌，最终上证指数下跌97.88点，报收5536.57点，成交851.2亿元。而深成指受地产、钢铁类权重股支撑，表现较为稳定，全天大部分时间在周一收盘点位上方运行，收盘上涨3.69点，报收18120.57点，成交333.2亿元。

　　权重股无疑是今天的重灾区，仅仅中国石化、中国远洋和中国铝业就贡献了上证指数一半的跌幅，沪市十大权重股仅有招商银行一只收红，大盘银行股也普遍表现不佳。虽然昨天大跌的万科走稳，金融街大涨有利于深成指的稳定，但地产股已明显分化，招商地产、金地集团继续下跌，天鸿宝业甚至跌停板。昨天大涨的钢铁板块也出现分化，攀钢系个股继续涨停，抚顺特钢、西宁特钢等继续走强，而龙头品种宝钢股份、武钢股份继续走弱显示钢铁板块整体调整压力较大。除钢铁股外，位居涨幅前列的主要是一些短线超跌的品种，威远生化、昌河股份连续涨停无疑刺激了个股反弹行情的深化，但总体的量能萎缩表明市场心态谨慎，热点的板块联动效应不强。

　　中石油令昨天买入的700亿资金深度被套，成交回报显示，机构昨天大量卖出中石油，买入席位分散，很可能是散户所为。这打击了投资者的信心，导致今天缩量杀跌。预计市场短线做空动能还有待释放，预计大盘可能考验前期低点的支撑，若大盘蓝筹股暂时止跌，有可能形成二次探底的形态。但大盘股连续发行令指数失真越来越大，近期个股活跃度已开始增强，所以关心个股更重要。市场作多意愿不强，热点集中在超跌股中。超跌反弹毕竟不是反转，虽然每天都有个股涨停板，个股表现乱花见欲迷人眼。但如果翻看每天的跌幅榜，也总能发现一些前几个交易日反弹个股的踪迹，虽然有类似中纺投资这样两周反弹接近50%的个股，但反弹之后继续下跌的更多，因此，投资者对超跌股的把握要注意以下原则，首先，涨时重势，跌时重质，要关注业绩增长获基本面较好的优质故，其次，技术上蓄势充分，跌无可跌；再就是控制仓位，短线操作，不能过度恋战。总体上以控制仓位保障资金安全为主。