蓝筹折戟沉沙 暗藏何种玄机

　　三元顾问

　　一、关键趋势：

　　从股市的运行趋势上看，上证指数连续两天杀跌急挫，深成指初步在60日均线附近企稳，大盘结构性机会和风险并存，后市仍有反复震荡的可能。

　　二、消息乾坤：

　　偏多消息：《中国证券报》报道，“钢铁行业兼并重组与企业发展研讨会”将于11月25日至27日在京召开。我们认为，研讨会的召开将把脉中国钢铁行业的兼并重组难题，并且在中国钢铁领域跨区域并购浪潮开始蔓延，而这种并购浪潮是符合国家钢铁产业政策，钢铁行业将因此受益。

　　偏空信息：《中国证券报》报道，刚刚披露的上市公司三季报统计显示，一向注重投资安全性的

　　三、热点解密：

　　股指接连的调整，使一部分资金处于观望边缘，而热点方面商业连锁经过一段时间的沉寂之后，爆发出强劲的上涨动力，华联综超、宝商集团、华联股份等商业股大幅上涨。行业三季报中位数净利润增长29.75%，全部A股34.58%，经营活动现金流中位数增长-3.50%，全部A股0.81%，行业净资产收益率中位数9.28%，全部A股6.15%。全部A股涨幅中位数144%，商业行业110.8%。全部A股的06年静态中位数PE76.81，商业行业77.91，行业高估值水平已经有了较大修正，考虑行业较高的获利能力及良好持续的现金流获取能力(四季度行业的现金流获取能力通常出现较大的增长)和稳定的增长能力，我们认为行业的相对估值调整已经到位。考虑A股和H股在估值上已经接轨，考虑汇率和汇兑损失，我们认为目前A股商业股估值具有一定的相对吸引力。

　　四、大行手记：

　　中投证券对医药行业最新的研究报告表示，近期对行业产生重大影响的政策主要有：1、全民医保继续推进释放大病重病用药需求；2、新药特殊审批惠及创新型企业；3环保门槛上升有利于原料药价格上涨。建议未来几个月可以重点投资：1、受益于全民医保和国家新药审批加快的恒瑞医药和华东医药；2、受益于渠道加速整合的一致药业等医药商业公司；(3)受国家政策支持的现代中药企业天士力等公司。同时可以关注：(1)国际竞争环境出现明显变化的华海药业、海正药业；(2)公司经营效率有改善或有潜在改善空间的双鹤药业和三精制药；(3)新和成和浙江医药的VE等产品还有价格上涨的空间，交易性机会仍然存在。

　　五、操盘攻略：

　　11月6日以中国石油为代表的权重蓝筹股出现杀跌重挫的走势，中国石化、中国远洋、中海油服等中字头蓝筹股都曾一度被打至跌停板。大蓝筹板块哀鸿遍野的暴跌折射出小市值的低价股板块迎来交易性机会，对机构三季度加仓的水泥、电力、商业、科技等板块中的低价股可适当关注。