黑里透红 折射A股格局巨变

　　渤海投资 秦洪

　　举“市”瞩目的中国石油在昨日成功登陆A股市场，但由于巨大的“挤出效应”，使得中国石化等一线指标股以及煤炭石油股出现急挫，所以，大盘大幅下跌，上证指数急挫143.36点，形成了黑色星期一的走势特征。

　　二八转向八二

　　不过，有意思的是，昨日A股市场虽然形成黑色星期一的走势，但证券论坛上激烈的言辞少了许多，为何？主要是因为市场的涨跌幅家数出了较大的改变，以沪市为例，昨日上涨家数617家，下跌家数只有258家。面对如此的数据，难怪有网友称，昨日A股市场虽然是黑色星期一，但却黑里透红，健康得很呢！

　　也就是说，昨日的黑色星期一是指权重股的黑色星期一，主要是因为中国石油的“挤出效应”，因为各路机构得配置中国石油，在目前接近满仓的背景下，只得减轻其他权重股以及煤炭石油股的持股比例以便腾出资金配置中国石油，从而导致了中国石化以及煤炭石油股在昨日的急跌。

　　但就在此时，长期受到一线指标股压抑的二、三线股票则扬眉吐气，迅速成为热钱追逐的目标，尤其是计算机、电子信息等长期疲软的个股如沐春见，股价大幅反弹，同方股份、航天信息、士兰微等科技股涨幅居前，从而在一定程度上抵消了权重股回落所带来的压力。面对如此的走势，有分析人士认为，这极可能意味着中国石油上市后，A股市场的格局将发生巨变，即由原先的一线指标股作为指数上涨引擎力量的“二八格局”向二、三线股大涨的“八二格局”转变。

　　调整趋势或将延续

　　不过，笔者认为，如此的格局改变可能仅仅是一日之现象，为何？主要是因为两点，一是当前A股市场的主流资金无疑是基金、QFII、保险资金、社保基金等机构资金，其中基金又占据着目前A股市场28%的流通市值份额，所以，基金的投资思路未发生根本性的改变，就意味着市场的格局不可能随之巨变。而从日前刚刚披露完毕的基金三季度季报来看，基金的投资思路依然未有明确的变化，仍然围绕着金融、地产、钢铁、有色金属、石化、煤炭等前期市场领涨的主线索进行战略布署。所以，目前“二八格局”向“八二格局”的转变，只是基金的暂时休整导致游资、热钱的力量暂时性超跃基金，但从中线格局来看，基金的市场地位尚未受到热钱、游资的挑战。

　　二是当前宏观经济的主流依然是地产、银行、煤炭等传统产业股，我国经济快速增长的引擎依然是这些传统产业股。而证券市场本身就是宏观经济的晴雨表，所以，只要经济增长引擎不是电子信息、网络游戏等科技股，而依然是房地产、金融等行业，那么，大盘的主线索也不会变更为电子信息股、网络游戏股。故目前的“二八格局”向“八二格局”转变，只是暂时现象，并不代表着中线发展的趋势。

　　既如此，市场的调整趋势依然存在，毕竟权重股难以一日就结束调整，中国石油的二级市场定位需要磨合，中国石化的定位自然同步需要磨合，而对于铝业股为代表的有色金属股、以中国神华为代表的新上市的新股，均面临着寻找合理的定位走势的考验，所以，大盘在短期内可能仍将调整，新升浪的趋势尚未确立。不过，值得指出的是，如果人民币汇率继续高歌猛进，不排除地产股等人民币资产迅速结束调整，再展升浪的可能性。

　　关注人民币升值主线

　　正因为如此，在实际操作中，建议投资者将人民币汇率的趋势作为操作股票的方向标、信号灯，只要人民币汇率持续走高，那么，就可以逐步加仓。反之就继续等待。而由于人民币汇率在本周一收在7.4562，又有再展升势的可能性，所以，建议投资者可以趁大盘调整之际，低吸两类个股。

　　一是人民币资产股，尤其是基本面面临着积极变化且前期涨幅相对落后的人民币资产股，包括中信银行、北京银行等品种，也包括海泰发展、空港股份等工业地产股。二是关注目前新近出现的行业分析师新关注品种，尤其是基本面的确有亮点可挖掘的品种，商业城、*ST棱光、*ST东方等品种就是如此。