两大效应引发蓝筹重新洗牌

　　从昨日盘面看，中国石油吸纳了大量热钱，然而抽水作用充其量只会影响到一两天的行情，700亿元对于庞大的市场存量资金而言是沧海中的一滴水。中国石油首日高开低走，如果形成短期下跌趋势，其对市场走势的影响体现在两个方面：

　　1、比价效应。亚洲第一赚钱的公司当然是中国最好的公司之一，若股价继续下跌，将对投资人心态形成弱势暗示；中国石油定位下滑的话，比价效应拖累其它大蓝筹价格下跌。

　　2、挤出效应。中国石油如果有更好的买入价格，对机构的吸引力将会更大，对于其它大蓝筹的挤出效应相应增加，资金流失将导致其它权重股下跌。

　　因此，如果中国石油延续上市首日的走势继续下跌，大市受其影响短线将继续调整，这种可能性比较大。短线调整目标位5500点、5400点。

　　当中国石油止跌回升时，可以认为市场心态相应转强，大市将见底回升，从这个角度看，中国石油一段时间内可以作为市场人气指标。需要注意的是，大市出现反弹走势并不需要中石油的配合，大市短线超跌后，反弹是随时可能产生的，只要中国石油没有明确止跌回升，都可以将指数上涨当作超跌反弹，不轻言见底。

　　在具体实战中，将中国石油当作市场人气指标，是极具实战意义的做法。对于稳健的投资人而言，弱市中要控制总持仓量，调整期明确结束后再做全线建仓打算；由于调整期内个股结构性分化，局部做多也可作为，激进策略是抛开指数炒个股，但把握行情对投资能力要求较高。

　　从盘面中可观察到一个现象：股指大幅下跌时，盘中却有7成以上个股飘红，这就是所谓的“八二”现象，多数个股上涨，指数下跌，必然是权重股走势偏弱。为什么阶段性强势的权重股突然走弱，而弱势的其它个股却逆市上涨？要想回答这个问题，必须找出权重股下跌、弱势股走强的内在原因才能看清盘面背后的市场行为。

　　首先，关于弱势股大面积飘红问题。如果市场心态很弱，在指数大跌的情况下，个股理应普遍大幅下跌，而昨日的盘面情况正好相反，盘面现象表明：多数个股经过两个月余的调整后，散户做空行为告一段落，且一批被错杀的个股跌到了价值线以下，先知先觉者试探性抄底、持筹者现价位没有做空动力，是个股大面积上涨的原因。因此，目前的价位在超跌股中选择性建仓是大有可为的。

　　其次，关于阶段性强势的权重股突然整体下跌问题。其中最重要的原因是中国石油上市产生的“挤出效应”。所谓挤出效应，是指中国石油上市后将吸纳市场资金，主要是吸引机构战略性建仓，而机构为了建仓中国石油，在保持总持仓量不变的情况下，必需卖出其它个股套现资金，因此中国石油挤压了其它个股，主要是挤压同类的大蓝筹股。中国石油高开低走，预期价格下滑将引起更多机构关注，在中国石油的建仓过程中，其它大蓝筹将持续受压，这种情形对大市走势不利。

　　影响大蓝筹下跌的另一个原因是短线套利，短线套利行为对大蓝筹走势影响短暂；对大蓝筹中线走势影响最大的因素是股指期货，在股指期货推出时间表公布之前，机构不会大举杀跌，大蓝筹即使受中石油挤压，受机构重仓支持，它们的整体走势仍将相对稳健。

　　综上所述，一批个股已见底回升，权重股下跌空间有限，决定了股指短线下跌空间有限，控制仓位、精心选择个股逐步布局年末和2008年行情大有可为。(广州万隆）