下跌动能有所释放 未来大势仍向上

　　郑步春 每日经济新闻

　　昨中石油开、高、低、收分别为：48.60元、48.62元、41.70元、43.96元，全天换手率51.58%，单股成交700亿元。该股首日定价偏高，因为事先最激进的机构的预测价是50元，而一般平均预测价不超过40元。

　　目前埃克森美孚总市值报4880亿美元，中石油总市值是71181亿元人民币，折9550亿美元，也就是说一家中石油等于两家美孚。2006年中石油原油和天然气储量为205亿桶，埃克森美孚为221亿桶，而市盈率方面，中石油接近60倍，美孚不到15倍。另外，中石油的总市值已超过许多国家或地区，比如超过了资源超级大国俄罗斯GDP，可算是富可敌国。

　　因中石油高开低走，许多一线蓝筹股出现大跌，这使大盘在七成个股上涨的情况下仍然大跌作收。收盘沪综 指 大 跌2.48% 报5634.5点，深综指跌0.68%报1377.2点，两市成交因中石油而放大25%至1984亿元。昨蓝筹股表现可谓是灰头土脸，出现不太常见的大跌，如中石化跌8.88%，万科跌8.07%。

　　美股上周五小涨，但本周一港股继续惨跌，恒指收盘大跌1526点报28942点，该指数上周五跌过1025点，两天共跌去2551点，累计跌幅近8%。中石油H股周一收盘大跌8.16%报18.00港元，这带动国企指数大跌6.4%。

　　港股连续杀跌可能和预期改变有关，因为从种种消息面看，所谓港股直通车推出会晚于原先人们想象。一般而言，港股直通车或QDII客观上都会将

人民币升值压力部分转向港元，很显然这顶多只是一时之计，是没办法长久的。未来人民币处于加息过程，而港元可能不得不跟随美国降息，即使通胀也必须随之加息，在这种情况下未来港元和人民币资金流向或者出现倒流，因此A股近期的调整力度极可能有限，充沛的A股流动性出路将更少。

　　香港金管局上月抛售94亿港元(12亿美元)，目的是阻止港元兑美元升破7.75。这几天港股惨跌，但港元停止升值，从7.7499对1美元贬值为周一的7.7656对1美元，这表明直通车暂缓有利于减缓港元压力。

　　中石油总市值占沪市四分之一左右，未来对股指举足轻重，权重是工行3.5倍。投资者以前对工行拉抬股指一定深有体会，肯定并不认可其为“大盘稳定力量”，更多的投资者反而认为超级权重股会扭曲真相，所以投资者也肯定能想象权重远高于工行的中石油未来对股指意味着什么。因投资者对此深有体会，故笔者不再多说，笔者只想补充一些更奇怪的想法。

　　如果我们不改变指数编制方法，那么未来极可能出现以下奇怪情况：万一某年在世界某一敏感地区发生了战争，或发生类似911袭击之类事情，那么到时全球股指或期指均大跌，惟独我们A股一枝独秀，因为中石油涨了，

国际油价向来便是越乱越涨。

　　股市有个性并不是坏事，但也不能太有个性！

　　中石油一时还进不了股指，未来大盘还可能受其它一线指标股下跌影响，但多数个股并不一定会随之下跌。这股市存在已久，弄来弄去就这些花样，要么是蓝筹股上涨，要么是垃圾股上涨，前提是大盘还能涨的话。

　　笔者预期未来大盘还能涨，近期造成个股调整的压力一为港股分流资金，二为大扩容，三为蓝筹股超涨，投资者只需主要评估这几条即可大体明白局面。目前前两个因素已经完全逆转，即港股分流资金已告一段落，大扩容也暂告一段落，蓝筹股虽然跌了一些但目前仍然超涨，不过它们再继续调整一阵也就差不多了，估计等多数一线股打上七折或八折后便大体到位。

　　郑步春 每日经济新闻

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