权重股估值困惑 超跌股绝地反击

　　三元顾问

　　做多依据：

　　一、超跌低价行情再起 短线博弈机会再来

　　相比权重股的走弱，大多个股则超跌反弹。尤其是前期超跌的低价品种涨势更是猛烈。昌河股份、宝商集团、昌九生化、华银电力等都是涨停收盘。应该说超跌低价股在经历了前期的漫漫下跌后已经跌无可跌。反弹欲望十分强烈。部分个股甚至已跌破5.30时期创下的低点。另外，这部分个股也先于大盘指数调整，无论是在时间上还是空间上都已做好反弹的准备。机会是跌出来的，对于目前已经蠢蠢欲动的低价题材股，投资者可适当关注。但仅限于短线操作，见好就收。

　　二、钢铁股仍具投资价值 关注并购和整体上市

　　周一钢铁股走势回暖，攀钢钢钒停牌一小时后开盘即封于涨停。此外，承德钒钛、西宁特钢等个股也涨幅居前。虽然近期钢铁股出现了大幅度调整，但我们认为，钢铁板块作为深沪A股市场中估值优势相对较好的板块，在外围市场发生成本上升、业绩可能回落的过程中，其下调到一定区域内就可大胆进行介入。此外，具有重组预期的钢铁股值得看好。从我国

钢铁产业政策来看，淘汰部分落后产能，实现钢铁企业规模化发展是必由之路，并购重组将是下一步国内钢铁行业的主旋律。未来数年内，行业的兼并与重组将层出不穷，一方面为行业龙头提供了做大做强的机遇，另一方面也给了中小钢铁企业提供了溢价的空间。因此，建议在未来市场调整过程中，逢低关注有并购预期的公司和有整体上市预期的企业。

　　做空依据：

　　一、股指期货渐行渐近，不确定性因素增多

　　从目前市场状况来看，不确定性因素正逐步增多。首先，市场普遍预期股指期货即将推出。对于这样一个全新的事物，未来在股指期货推出前后市场会有怎样的表现，研究人士仍是莫衷一是。既然如此，部分资金宁愿选择暂时性退出，在形势明朗之后再作判断。毕竟牛市以来的收益已经十分丰厚，没有必要为此不确定性事件而冒险。其次，资金因素仍然是当前市场一个影响因素。就国内途径而言，随着新基金发行的暂停，储蓄搬家的进程受到一定影响；而就海外热钱而言，海外机构普遍预期港股直通车推出之后香港市场将面临较大机会，因此也倾向于将新增资金集中投向香港市场的H股与红筹股。加之近期大盘权重股的连续发行，从而使得近期A股市场的资金相对紧张。

　　二、中石油高开低走 权重股显估值忧虑

　　周一盘面很明显的现象就是权重蓝筹股走低，但大多数个股则止跌反弹。

房地产股跌幅居前，万科A、栖霞建设、招商地产、万业企业等个股跌幅均超过6%。此外，券商类个股由于中信证券的大幅下跌也表现疲软。东北证券、海通证券、宏源证券等跌幅超过7%。银行股中除三家地方性银行翻红外，其余皆绿。工商银行跌4.16%，中国银行跌3.88%，建设银行跌3.83。我个人认为，中国石油首日开盘定价过高，高开低走的走势显然是引发了大盘权重股的估值忧虑。盘中有资金出逃迹象。大盘股前期遭到资金哄抢，估值明显存在偏高。因此，周一权重股的走弱也不足为奇了。短期权重股仍有惯性下跌的冲动，股指继续维持高位振荡。

　　一目了然：

　　周一股指维持振荡下跌走势，但盘中个股却涨多跌少。涨停个股超过20家。个股超跌反弹是主因。随着中石油的回归，中国石化、中海油服等相关联个股则大幅走低。中国石化跌幅打8.88%。此外，房地产龙头股万科A跌幅8.07%。权重股的走低是股指下跌的主要原因。最终沪指下跌143.36点，收于5634.45点。周二看跌。

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