有色金属：投资热潮中的资源溢价

　　倍新咨询

　　温总理今日明确表态要保持股市稳定，防止大起大落；再看中石油上市首日指数大跌但个股涨跌呈现八二现象，谁又能那么清楚地预见到呢？因此我还是那句话，除非要玩股指期货，否则指数不用过多去研究，涨多了跌是很正常的，还不至于丧失信心。而再早两天，国资委主任李荣融提出，到2009年，中央企业户数将调整到80-100家。要抓住目前经济形势比较好、资本市场逐步规范、经济全球化日益深入的机遇，积极开展强强联合、上下游联合重组，优化央企布局结构，提高资源配置效率。攀钢集团整体上市宣布，复牌首日三家公司巨单封死涨停，抓重组，机会摆在眼前。

　　继续按部就班地从行业角度分析问题，今天轮到有色金属行业。随着近几年来矿产资源的大幅涨价，无论是采掘业还是冶金业都充分地意识到对资源的控制是立足之本，而早在我国的企业开始动手之前，通过一系列并购，资源已经被少数外国公司垄断。如世界最大的四家铜资源供应商控制着60%的供应量，最大的四家氧化铝生产企业(中铝排名第四)则控制了60%氧化铝产量。正如OPEC掌握着石油的定价权，通过寡头垄断牟取暴利一般，有色金属巨头们也必将试图结成价格同盟，逐步走向这条道路。美元持续贬值更有利于增加黄金和铜这样具有替代价值的金属需求，在一段时间内，铜、锡、金、钨等有色金属价格还会持续坚挺，相对乐观。

　　今年9月，江西铜业完成增发，其铜资源储量将由795.8万吨增加到948.9万吨，金资源储量由212吨增加到274吨，增幅分别为19%和 29%，银储量由5140吨增至7626吨。公司拥有的铜资源储量占全国资源储量的1/3，位居全国第一。另外公司的控股公司江铜集团还拥有的城门山铜矿、东乡铜矿及银山铅锌矿的资源储量为：铜285万吨，金179吨，银4,100吨。预计集团各种资产将持续注入，光这一点就值得重点关注。资产注入魅力也体现在板块其他个股身上。包钢稀土现金收购集团及其他稀土类资产，我们认为正是公司分三步走整合北方稀土矿的重大举措，意味着集团稀土主业资产将整体上市。在夯实前两步的基础上，未来公司实现对我国北方稀土矿的整合可以说是指日可待。铜陵有色定向发行不超过11000万股股份，募集资金用于建设1万吨高精度电子铜箔项目、4万吨电子铜带项目、铜阳极泥资源综合利用技术改造项目、铜冶炼炉渣资源综合利用扩建项；收购厦门紫金铜冠投资发展有限公司35%的股权及句容市仙人桥矿业有限公司增资扩股后48%的股权。这些新项目和股权使公司至少在未来3年能保持快速发展。中金黄金、山东黄金等一大批企业虽然有资产注入题材且整体盈利形势不错，但估值实在太高，在预期未一一落实之前还是保持观望为好。