社保基金减持非工行之祸

　　内地媒体周四引述消息称，全国社保基金准备未来一个月内将股票的仓位降至50%-70%之间。相关措施显然是针对估值偏高的A股，料产生一定的影响。至于H股，由于社保基金现时持有股份是相关公司IPO时无偿划转及少量的战略持股，影响则有限。

　　事实上，自06年以来，社保基金一直通过二级市场以合理的价格有序的拋售持有的H股，补充养老基金。不过通常在社保基金套现后，相关股份反有不俗的表现，如大连港(2880-HK)、中国通信服务(0552-HK)等。可见从社保基金减持的股份中，亦可寻宝。惟社保基金最近仅一次减持行动，乃上月25日，场内以7.043元的每股平均价，减持6873.4万股工行(1398-HK)股份，套现4.84亿元，仍持有20.93%的权益。

　　工行于25日收市后发布了大讨投资者欢心的第三季度财报和海外收购交易，投行普遍顺势唱高，最乐观的为荷银，将目标价提升至8.7元。多项利好推动，工行股价随后一连三日创新高，见7.49元的高位。显然，在减持时机及市场的承接力两方面，

　　银行股的吸引力，亦可从汇丰对交行(3328-HK)的一片钟情得以反映。交行A股上市导致股权的稀释，但汇丰誓要将股权维持在19.9%的监管上限，于10月23日及24日一连两个交易日，斥资约21.64亿元合共增持1.73亿交行股价，股价量由18.6%提升至19.15%，并表示正“积极”考虑将进一步增持股权至19.9%的方案。

　　有汇丰大舵手力推，过去半年表现落后的交行接连炒上，于10月30日创下14.92元的新高，直至发布盈利增长近倍的秀丽第三季度财报后，股价才趁机回吐，周五收报13.22元，离摩根大通给予的投行最乐观的预测17.4元仍有较大的水位。

　　当然，摩根大通除唱高中资银行股，还言行一致，以行动来表支持，于10月23日招行(3968-HK)发布季报后，高位增持477万股该行股份，每股平均价为38.79元，持股量由8.96%上升至9.13%。而刚在10月2日，摩根大通才增持过384.5万股招行。

　　同样，招行前三季度业绩表现亦不能以“多收了三五斗”所能形容的，净利润同比增长1.28倍至99.7亿元人民币，不仅胜于该行原先的盈利预测，也超出投行预期的上限，所有业绩指针均呈正面的趋势，从而引发了市场对中资银行股盈利增长强劲的憧憬，成为该类股份上月底全线创新高的主要动力。有实质因素支持，相信已随大市短线调整的中资银行股，估值更为吸引。