周末效应显现 股指大幅下跌

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　　博信论市 ：下一交易日看涨，下周看涨

　　消息面上，经中国证监会批准，汇添富基金和银华基金日前获QDII资格，获准开展境外证券投资管理业务。自QDII细则颁布后，具备QDII资格的基金管理公司已增加到10家。与停批国内新基金和不断放缓的“香港直通车”相对应，证监会再批QDII资格显现出管理部门对目前市场的态度。我们认为这是管理部门对目前市盈率较高的A股市场的一种调控手段。大力发展QDII，同时放缓“香港直通车”，显示出管理部门对开放问题上的谨慎态度。从开放的程序上看，先开放机构，再开放个人投资者是一个较为合理的渐进式开放过程。前四只QDII基金的大热卖，也显然增加了管理部门优先发展QDII的信心。同时，从国家外汇管理局获悉，截至2007年9月末，中国QDII(合格境内机构投资者制度)总额度已经达到421.7亿美元。外汇局表示今后将继续发挥对外证券投资的重要作用，稳妥推进QDII业务发展。QDII已成为境内居民投资多元化和分散风险的有效渠道，对于引导境内资金有序流出，提升境内合格机构投资者参与国际资本市场竞争的能力，促进国际收支平衡都具有积极意义。但是，当前主要国外金融市场仍有动荡，境内外投资收益仍有差距，QDII 的业务发展仍有待观察。

　　热点方面，周五中信证券复牌后的强势涨停，直接带动了海通证券、宏源证券等券商板块的全面上扬，成为调整行情最大的市场亮点。其实，随着三季度业绩的披露完毕，业绩爆炸性增长已经是市场对券商股的共同赞誉，东北证券、宏源证券、海通证券三季度业绩分别同比增长72倍、22倍、15倍，充分表明券商已无可争议地成为牛市行情的最大受益者。交易持续活跃、新股IPO加快特别是大型蓝筹公司的回归上市、金融创新的日益活跃等，都是券商业绩超速增长的主要原因，而这些因素在四季度仍将延续。不仅如此，在股指期货、融资融券等创新业务已具备了推出条件的情况下，四季度券商业绩仍将继续高速增长！

　　技术面上，本周大盘在经过上半周连续反弹后，周五由于受到美股大幅下挫和亚太股市纷纷走低的影响下出现了大幅回调的走势。我们认为，大盘短期的高位震荡主要有三方面的原因：1.目前点位已接近6000点，对场外资金缺乏吸引力；2.是周末效应显现，市场担心周末利空出台；3.是下周一中国石油上市，场内资金有撤离迹象而场外资金又不愿意进场。因此，在这种情况下，近阶段缺乏业绩支撑的个股普遍跌幅较大，从而导致周五大盘出现了较大幅度的下跌。此外，由于下周一中国石油即将上市，市场对其期望值相当高，预计下周一中国石油的走势将直接左右着大盘的运行方向。

　　***风险警示：

　　随着股市持续火暴，缺乏风险意识的新股民蜂涌而入，风险教育已经成为证券市场刻不容缓的工作之一。近期，国家相关部委为进一步促进国内证券市场的健康发展，陆续出台了一系列政策对股市进行调控，这是国家为了防止股市过热、入市盲目、短线交易频繁的有效措施。作为规范的证券投资咨询机构，配合管理层对投资者进行风险教育，是我们义不容辞的义务和责任，我们郑重提醒投资者：“股市有风险，入市需谨慎”！