中信证券：市场将维持宽幅震荡格局

　　证券通

　　一直以来，AH价差是国内投资者转向投资相对低估H 股市场的主要原因，8 月份以来，得益于内地资金的介入香港市场，恒生国企指数最高涨幅达100%，AH 股溢价指数出现了一定的下降。虽然H 股短期涨幅较大，涨速过快，管理层也否认了近期有将AH 溢价快速降低的可能措施，但从中长期来看，AH 溢价仍将呈现收窄的趋势，内地投资者仍需把握AH 溢价较大的蓝筹股投资机会。

　　虽然国资委澄清了短期对部分央企做资产注入的可能性，但央企资产注入对明年A 股市场的投资非常重要。若没有大量央企场外优质资产的注入，现有上市公司的高业绩增长水平将难以持续，这可能导致市场盈利模式的改变：大部分投资者都能赚钱的时代将成为过去，股指期货的推出将加剧机构的博弈，未来市场年收益预期将回归到合理的10-15%水平左右，市场将维持宽幅震荡的格局。