渤海投资：油价高企催生三大机会

　　□ 渤海投资

　　日前，国家发改委宣布上调成品油500元/吨，显示出在全球油价迭创新高的背景下，A股市场将迎来高油价这一时代背景。而由于石油是现代工业的血脉，因此，高油价必定会对相关产业形成重大影响，从而催生出新的投资机会。

　　机会一：提振石化股估值重心

　　目前高油价对于石化股来说，是一把双刃剑，一方面是因为高油价对于拥有原油开采业务的石化股是有利的，因为可以直接提升产品毛利率，从而提升其盈利能力。而且，我国拥有原油开采业务的石化股也拥有炼油业务，所以成品油上调500元/吨，也有利于缓解其成品油成本与油价的倒挂情况，提升其盈利能力。

　　另一方面则是因为高油价对于部分充分竞争的化工业务产品，有着一定的成本提升作用，从而抑制其盈利能力，比如说PTA等化工产品，目前产品价格涨幅不大，但成本却因为高油价而大幅上涨。

　　故在实际操作中，投资者可以趋利避害，重点关注那些因

成品油或石油上涨所带来积极影响的个股，比如说成品油上调500元/吨，行业分析师认为在08年将给中国石化、中国石油分别带来新增0.26元、0.13元的每股收益，所以，中国石化以及下周一将挂牌交易的中国石油具有一定的投资机会。对于上海石化来说，也可跟踪。

　　机会二：增强可再生能源估值预期

　　在高油价背景下，必然会进一步刺激产业政策向可再生能源或节能减排产业的倾斜。而且，可再生能源或节能减排企业也会在高油价背景下感受到投资可再生能源或节能减排是一件有利可图的事件，因此，会加大投资力度，从而激发相关产业股的投资机会。

　　就目前来看，可再生能源的投资机会主要体现在两类个股中，一是可再生能源股的投资机会，包括水电、风电等业务的上市公司，长江电力、桂冠电力、桂东电力、梅雁水电、轻工机械、银星能源等水电、风电股会因为电力调度等方面的产业倾斜优势而获得持续增长的动力。

　　二是可再生能源设备股的投资机会，主要是因为高油价背景下，可再生能源开发力度的提升会对可再生能源设备带来旺盛的市场需求，所以，华仪电气、天威保变、长征电气、长城电工以及*ST棱光等拥有太阳能、风电设备业务的个股的投资机会较为明显。

　　对于节能减排产业股来说，主要体现在节能材料等个股的投资机会上，鲁阳股份、双良股份、烟台万华等个股将充分享受我国对节能建筑材料以及节能产业技术的推广应用所带来的丰厚产业蛋糕，前景相对乐观，可低吸持有。

　　机会三：突出煤化工股投资机会

　　与此同时，高油价背景下，对于煤化工股也有极强的优势预期。比如说PVC类上市公司，因为PVC有两条生产路线，一是乙烯法，即以石油为产业链起点。二是电石法。行业分析师认为，只要石油价格在40美元/桶左右，电石法PVC的生产成本较乙烯法生产成本有着相对等的优势。但随着石油价格跃上76美元/桶，则意味着电石法PVC的盈利能力将大幅提升，因为目前PVC价格的制定者是以乙烯法为标准的。因此，石油价格上涨将推动着PVC价格的上涨，给电石法PVC生产企业带来了可预期的高回报，故中泰化学、英力特等个股可跟踪。

　　循此思路，煤化工的个股可引起跟踪，故煤化工产业链的皖维高新、云维股份、山西三维等品种可低吸持有，尤其是皖维高新，其本身拥有国元证券的股权重估动力，而其主导产品PVA也得益于高油价而持续上涨，从而带来盈利能力的拐点预期，可以跟踪。另外，对于化肥行业的煤化工股也可跟踪，因为煤头尿素则由于石油价格上涨，将使得天然气价格水涨船高，所以，气头尿素生产企业面临着成本压力，如此就给煤头尿素生产企业带来较快的业绩增长预期，故柳化股份、湖北宜化、兰花科创等品种可跟踪。

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