趁震荡及时调仓大盘蓝筹是未来方向

　　于春敏

　　天相投资新近发布的策略报告认为，沪深股市仍然没有进入中期调整，当前仍是上涨趋势中的合理休整，休整时间应该在1-2个月左右，这意味着，四季度接下来的股市走势不是很乐观，但上证指数回调的幅度并不会很大，基本可以在5200-5300点之间得到支撑和企稳。在投资策略上，报告建议把“优势企业＋大市值”作为未来投资的基本取向，重点关注14家上市公司。

　　两大原因导致剧烈波动

　　在上证指数创出6124点的历史新高后，A股市场进入持续的调整。天相认为，大盘有消化累计风险的强烈需求。本轮行情的启动可以理解为从7月初的3800点开始，随后进入快速上涨轨道，并在10月16日创下行情的新高6124点，期间涨幅超过60%。对于短短72个交易日就出现如此巨大的涨幅，累计的风险可想而知。

　　导致大盘剧烈波动的另一个原因在于，当前的高估值带来的分歧。每到基金公布季报的期间，大盘都会进入调整阶段，主要原因是基金都会主动选择调整持仓结构，同时在市场风险加大的情况下还存在降低仓位的需要，由此也必然引起大盘的回调整理。

　　市场尚未进入中期调整

　　天相指出，自从我国股市进入牛市轨道以来，存在的一个鲜明特征是：上涨―调整―新一轮创新高行情―新一轮调整。从调整的时间窗来看，基本都发生在每个季度的最后月份和下个季度的第一个月份，调整时间一般会延续1个月左右，在市场分歧大的情况下，甚至会延续2个月，调整幅度一般在15%左右。当前股市的调整与近一年来的每次调整并没有本质区别，只是股市站得更高，风险更大。由于支持牛市的基本因素仍然没有改变，沪深股市当前仍是上涨趋势中的合理休整。

　　天相判断，这种休整的时间应该在1-2个月左右，意味着四季度接下来的股市走势不是很乐观，但上证指数回调的幅度并不会很大，基本可以在5200-5300点之间得到支撑和企稳。

　　重点关注14只个股

　　在投资策略上，天相建议把“优势企业＋大市值”作为未来投资的基本取向。因为从未来较长时间内影响投资决策的因素看，H股的回归乃至红筹股的回归、股指期货的推出和运行、央企整合的进一步推动，无疑是可以预期的三个最主要因素。当我们看到这些因素，并意识到这种因素将进一步影响投资者的基本决策时，做出策略上的调整就应该是必需的，否则将不得不面对看指数飞涨而很难获利的结果。因此，投资者应该积极做出调整，从中寻找更具增长潜力的大盘指标股进行投资。