德邦证券：反弹有望 金融地产逞强

　　德邦证券 吴炳华

　　经过上周的大幅调整后，大盘有望出现一定的反弹行情。上周五延续周四的暴跌行情顺势低开，快速反抽后市场进入弱势整理行情，尔后在金融和地产的双轮驱动下逐步拉高指数，两市分别上涨27点和331点，上涨幅度分别为0.49%和1.82%，成交量再次出现大幅度的萎缩，两市共成交1360余亿元，为近期的地量，此现象说明市场近期的杀跌动力接近枯竭。指数虽然在上涨，但我们应该注意到两市的涨跌比率为6：7，而且涨停的个股12家远远少于跌停的个股数量28，可见市场尚未完全摆脱弱势格局。经过近两周的快速下跌后我们认为大盘蓝筹调整基本到位，同时由于概念、题材性的板块和个股大多接近或达到5.30调整的低位，所以市场虽然还没有完全走出弱势的沼泽，但近期出现反弹的概率较大。

　　国际市场中，恒生指数和国企指数周五延续周四的走势，恒生指数持续大涨，并一举突破30000点的大关，最后报收30405点，上涨幅度为1.84%，而国企指数由于受国内A股的拖累继续小幅整理，但其调整幅度仍然极为有限。AH股之间依然存在巨大估值空间。同样的个股A股的估值普遍是H股的两倍，因此我们认为H股将来的投资价值可能远比A股的高。现在市场正在证明这点，因此投资者可以着眼于港股的投资机会。另外，上周五美国股市受微软财报超预期和

美联储降息预期的刺激三大股指全面上涨。道指、纳指和标普500分别上涨了0.99%、1.93%和1.38%。此外，受次级债影响的美国最大抵押贷款提供商Countrywide Financial (CFC)宣布第三季度亏12亿美元，虽超出市场预期；但同时表示第四季度有望恢复盈利。受此推动，CFC股价大涨。不但如此欧洲和亚太地区的市场几乎全面上涨。周边市场的回暖给A股一个稳定的外围环境，这也是我们认为A股将出现一波反弹的依据之一。

　　我们本周的策略观点是：短期风雨已过，彩虹将现。与上周大盘调整为主，系统性机会较少且难以把握相比我们认为本周机会大于风险，且很多机会易于 把握。由于我们尚未看到市场有持续上涨的动力所以暂时坚持德邦系统风险指数依然偏高的判断，但整体上德邦短线操作指数大幅上调至55。即为短线可操作的区域。我们依然重点关注金融银行股，其季报还会给市场惊喜。我们本周策略的基本行业配置为金融银行大蓝筹、地产、石油

化工、机械和酿酒、其次为电子信息、医药和超跌概念题材股，个股关注工商银行(601398)，招商银行(600036)、建设银行(601939)、万科A(000002)、中国石化(600028)、中联重科(000157)、五粮液(000858)、中国联通(600050)和科华生物(002022)。重点配置的资产是金融和地产，其他个股次之。

　　焦点个股：工商银行(601398)

　　上周四该股公布季报后，周五停牌一天。我们认为作为全球最大市值的银银行类公司，上市后各方面出现了全新变化：财务上业绩稳步增长、公司治理显显著改善、业务以综合服务为导向、同时进行国际化的并购。实现外延式的全球性球增长。该公司有望和其他金融股与地产股成为市场的双轮而驱动市场反弹。我我们持续给予重点关注。

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