超思华科：大盘本周将重返强势

　　上周上证指数在第四个交易日的大幅下跌令市场投资者忧心忡忡，第五个交易日大盘报收在30日均线之下，技术上也跌出了自3563点以来构筑的上升通道。由于中石油宣布回归进入申购期，A股与H股置换以及9月份CPI指数继续高企都令市场对于上周的下跌有所预料，然而跌幅如此之大令人始料未及。

　　然而收于30日均线之下，跌出3563点以来的上升通道并不预示着大盘或者说中国股市走到了尽头。我们反复的讲一个长期的牛市当中30%左右的调整是常见并能够接受的，目前大盘调整幅度也只在10%左右。近期指数与权重股大幅飙升背后留下了调整需要，这种调整不论是对于未来继续上涨或是稳固目前点位都是必然的。大盘的基本面、信息面并没有实质性的利空因素，虽然评论者多次以高市盈率为由评论其充斥泡沫。

　　笔者在这里首先想讲两个问题：第一，诚然目前中国股市一些优质上市公司申购期就达到30倍左右市盈率，上市后就飙升至50倍甚至更高。类似中国神华认购价达到36.99元，上市旋即价格翻倍正是一个典型的例子。然而这是由于国内近十年经济突飞猛进，又没有适当的投资渠道导致的，对于这样的市场我们不能用流通性较强市场的市盈率衡量。

　　第二，目前我想不出任何比十七大会议思想更能够形成的长期利好，"到2020年个人GDP收入较2000年翻两翻"，"让更多群众拥有财产性收入"。

　　这两点加上政府在CPI高企时政府的调控手段确保了未来10年中国股市的稳定。

　　回到上周，大幅下跌由于坊间传言A股与H股股权置换为引，中石油申购紧跟其后，散户套现申购以及忧虑530重现而加强"割肉平仓"的决心，导致市场交易量萎靡，"弱市"现象一览无遗。

　　中石油破纪录的冻结3.3万亿申购资金侧面反映了散户们的投资理念由盲目跟风、炒作题材向价值投资改变。近期权重股引领大盘节节攀升，正是这种理念催生。相当于数字央行组合拳的冻结金额才是市场交易量萎靡的根本原因。

　　上周五沪深两市均收出阳线，权重股继续支撑整个大盘。随着三季报陆续公布，目前国内股市的高企市盈率有望回到合理水平。虽然本周股市可能仍会受到空方压力影响，不过稳步冲高的可能性大增。

　　我们在上周收盘后利用最新数据对未来一个月的上证180指数进行预测，结果显示未来大盘小幅调整后仍将继续走高。

　　虽然上周五经历了一场"腥风血雨"，不过又未尝不是一件好事，两市加权市盈率已经降到了40倍左右位置，这正是高级管理层一直想要的"剔泡"效果。

　　自上周下跌开始时，一直萎靡的交易情绪左右了整个大市。我们看到了自530后大部分散户的投资方向转到了大盘权重股或基金，这也令截至上周四之前很大一部分的530大跌非权重股仍然处于低点徘徊状态。随着权重股的价格节节攀升，外部消息面大肆宣扬保持轻仓、审慎投资终于发挥了作用。没买的不敢买，买了的抓紧获利套现；这些被真实的反映到市场当中，交易量萎靡，卖单多于买单。

　　周四的大跌令市场产生了恐慌情绪，仍愿意继续投资的将资金移向资产结构优良的大型企业(如银行、石油煤炭)或实业公司(地产、金属等)。更多的则是坚决了"割肉平仓"的决心，两市自530以后多数非权重股到上周四前仍处于较低水平，上周四的下跌令这些

　　上述状况的浮现，自周二以来交易量也持续放大，"机会是跌出来的"得到印证。随着周五部分蓝筹股补跌，笔者认为此次下跌已接近尾声。未来除大盘权重股将会继续企稳外，530以来的超跌股也有望爆发。中石油冻结资金将在周三解冻，这笔资金很大一部分仍将回流股市，交易量必将迅速放大。人民币兑美元

　　上周只是一个本就尚在正常范围内的震荡，一个涨幅过快过高的调整，一个过度表现的行为。(超思华科独家供稿)