银行板块是大盘反弹的主动力

　　华泰证券 陈慧琴

　　周一早盘沪深股市在周末加息预期落空和证监会主席尚福林日前指出，中国股指期货在制度上和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟消息的刺激以及周三中石油资金回归的预期下，两市大盘在银行、煤炭、地产、保险和高速公路板块等蓝筹指标的推动下，震荡反弹，盘面上看，金融、煤炭两大板块是今天大盘反弹的主要动力，金融板块的上攻对股指上攻起到了良好的支撑作用，工商银行、深发展和招商银行强势上攻，市场“二八”格局明显。股指期货渐行渐近的消息也带动了期货相关个股弘业股份的强势。 沪指开盘5641.98点，最高5729.19点，午盘收报5725.42点，沪指收复5700点关口，上涨135.79点，成交额475亿元。深成指开盘18654.54点，最高18904.85点，午盘收报18783.75点，上涨277.23点，成交额219.95亿元，沪市323家上涨，平盘77家，453家下跌，深市308家上涨，平盘74家，356家下跌。市场个股两级分化格局明显，下跌个股大于上涨家数，其中仍有万好万家、洞庭水殖、上海三毛等位于跌停。量能尚显不足。

　　我们认为，受股指期货等因素的刺激，股指期货推出前市场二八格局仍会延续，A-H联动、三季度业绩和整体上市会成为推动市场的主要支持动力。低价股的超跌反弹难有持续性，应避免追涨，投资者适当改变选股思路，应在指数调整阶段逢低关注主流的品种，逢低介入主流资金大举建仓的“二”中的优质品种。

　　上周资金面紧张导致市场高位快速急跌，由于中石油申购吸引资金3300亿元，而本周三，随着巨额申购资金的解冻，将在很大程度上释缓市场资金的不足，对股市短期的积极推动作用将是明显的，应该说本次调整上综指最高6124点下跌到5462点，回调662点，指数下跌10%，仍属于牛市中的结构性调整，周二机构网下申购资金的解冻就将改变场内多空的力量，值得关注的是市场会否演绎神华申购资金解冻带来的逼空上涨态势？上周资金流向表明，银行、地产两大板块资金逆势净流入，龙头股上升趋势明显。目前，三季度基金持股底细已经全部亮相，334支基金持股市值已经达到2。92万亿元，应该说，三季度基金持仓时间滞后性较短，因而其真实性较高，另外，机构三季度的布局直接或间接地表现在2008年春季攻势的路径，为此，投资者应该高度关注。上市公司三季度业绩支撑目前估值，三季度业绩本周三将收官，业绩的增长和个股股东的增减将对市场未来资金的流入流出产生影响。股指期货推出之前，主力机构仍将不断建仓优质大盘蓝筹，大盘指标股和蓝筹板块仍是市场的主导。随着人民币兑美元中间价突破7。48，两地市场的金融地产也出现了逆势上涨的态势。基金三季度季报显示，金融保险业继续占据偏股型基金第一大重仓行业的位置。基金的行业集中度显著上升。未来市场仍然由机构把持，机构资金的偏好和股指期货预期决定了金融、地产仍将是资金炒作的主线，投资者应顺应趋势，追随基金等主流机构，把握金融地产蓝筹投资机会。目前拥有估值优势又受益于

人民币升值的股票主要集中在银行、地产板块，尤其是银行板块2008年市盈率不足30倍，比市场平均市盈率低10个百分点以上，而利润增长速度远远高于市场平均水平。三季度业绩的超预期增长，无论是招商银行、工商银行、建设银行和交通银行，银行等权重蓝筹类个股后市仍将会活跃进而推动股指阶段性走高，市场短期振荡尚未结束，操作上投资者应考虑控制持仓比例及调整持仓结构，来积极应对大盘的变化。

　　最后，为了追求相对安全的合理收益，投资者可以逢低积极布局高净值增长、高分红率、高折价率的封闭式基金如基金久嘉和基金丰和等。

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