金融业助推净利润同比增八成

　　西南证券 张刚

　　具有可比数据的已披露三季报的上市公司合计净利润增加435亿元，同比增长八成。但其中非经常性损益贡献度明显提高，主要由于投资收益增长两倍多。另外，金融类公司对整体净利润增长的贡献最大。上市公司业绩增长是否具备持续性，值得密切关注。

　　占净利润增量三成多

　　截至10月25日，共有675家上市公司公布了2007年前三季度业绩。其中，具有去年同期可比数据的有600家上市公司。这些公司2007年前三季度加权平均每股收益为0.33元，去年同期为0.21元，同比增长59.68%。净利润总额为972.74亿元，比去年同期增加434.55亿元，同比实现增长80.74%。而这些公司半年报的加权平均每股收益同比增长57.50%，净利润总额同比增长81.01%。这一现象说明，上市公司整体业绩继续保持较大幅度增长，但增长幅度略有放缓的迹象。从净利润增加额看，金融类公司独占鳌头。在增加额最大的前十家上市公司中，就有招商银行、民生银行、深发展A、东北证券、海通证券、宏源证券共6家金融类公司，合计净利润增加额为142.12亿元，占到434.55亿元的32.71%。净利润同比增幅最大的前五家上市公司分别为吉林化纤、中西药业、东北证券、东方银星、鹏博士，增长幅度均在4500%以上。

　　非经常性损益贡献显著

　　我们再看营业利润的同比增长情况，这些公司前三季度营业利润之和为1354.38亿元，同比增加629.68亿元，增长幅度为86.89%，而半年报的增长幅度为109.60%，减少20多个百分点，显示上市公司整体业绩中营业利润的增速有放缓迹象，那么这是否由于非经常性损益对净利润增长作出了较大贡献所导致的呢？其中，前三季度投资收益同比增加额为115.25亿元，同比增长216.35%；补贴收入为0，去年同期为21.62亿元；营业外收支净额为43.69亿元，去年同期为-1.84亿元。从600家上市公司的投资收益、补贴收入、营业外收支净额合计占利润总额的比重来看，今年前三季度为15.13%，去年前三季度为9.21%，提高了近6个百分点。可见，非经常性损益对整体业绩的贡献度显著提高。

　　预计增长公司占多数

　　在已披露三季报的上市公司中，对2007年全年业绩发布业绩预警的公司有264家。其中，预计全年业绩增长的公司有174家，占发布预警公司数的65.91%。预计业绩增长幅度最大的前五家上市公司分别为岁宝热电、鑫富药业、ST中鼎、渝开发、东北证券，预计增幅均在7000%以上。从行业属性上看，预计业绩增长的上市公司中，行业集中度最高的行业有机械38家，石化、化工21家，金属、非金属18家。三类行业的公司数占到预增公司的四成多比重。这些年报业绩将实现增长的上市公司中，每股未分配利润在0.50元以上的公司有98家，每股资本

　　尽管已经披露三季报的上市公司业绩增速仅出现小幅放缓迹象，但非经常性损益的贡献度显著增加，业绩增长的持续性不容乐观。