人民币资产板块或成大盘新引擎

　　渤海投资 秦洪

　　如果把人民币汇率的每日走势像上证综指那样绘成K线图的话，不难看出，目前人民币升值的“K线图”显示出人民币汇率似乎已摆脱在7.51这一震荡格局中枢的束缚，在上周突破7.50整数关口，随后就进入到新一轮的升势当中。而人民币汇率的变动又会牵动着A股市场的各路资金对大盘后续走势以及板块热点的判断，因此，人民币的如此走势引起了市场的关注。

　　人民币升值是牛市动力源

　　从海外经验来看，本币升值必然会带来本币资产价格的飙升，韩国、日本均如此。所以，越来越多的业内人士认同本轮牛市行情的动力源之一就是人民币升值。一方面是因为人民币升值强化了资金流动性过剩格局。因为我国的外汇管制制度意味着银行在吸收外币的同时，就得释放出相对等币值的人民币，如此就使得资金总量迅速膨胀以至于过剩。因此，人民币升值渐成为支撑A股市场的牛市基础。另一方面则是因为人民币升值使得人民币资产价格反复走强，尤其是地产股、银行股等，而这些均是A股市场的权重股、人气股，所以，它们的走强也推动着大盘反复震荡走强。

　　反观目前的基本面信息，人民币升值趋势依然强劲，一方面是因为贸易顺差的迭创新高，这强化了人民币升值的预期。另一方面则是因为美元在近期相对疲软，从而使得人民币进一步低估，这也强化了人民币升值的预期。而这意味着A股市场的牛市基础依然扎实有力，从而会推动着大盘进一步走强。又由于上证指数目前离最高点也不过只有不足600点的距离，这对于目前上证指数已严重依赖工商银行、中国石化等大市值股的背景下，只需要大市值股轻轻一跃，上证指数就可以改写新的记录，所以，新高点的确可期，汇率新高有望带来上证指数的新高。

　　人民币升值两大积极影响

　　而从近期盘面来看，人民币升值对相关个股的积极影响主要有两个：一是提升资产价格的上涨预期，主要是二级市场方面。比如说金融股、地产股在近期的强势就是最好的说明。当然，人民币升值的背景下，也会使得更多的热钱涌入房地产市场，推高房地产价格，从而提升房地产股的盈利能力，这其实意味着人民币升值对于地产股来说，除了助力二级市场的资产价格上涨积极作用外，还有提升房地产股净利润的作用。

　　二是人民币升值对成本降低的作用。因为人民币升值过程中，也意味着上市公司在进口原料过程中，支付的成本将有所降低。而据统计，自汇改以来，人民币升值已超过8%，这其实也意味着原料在“外”的上市公司在进口原材料的过程中，成本将下降8%，有利于提升其盈利能力。同时，人民币升值也可以降低财务费用，从而降低成本，提升盈利能力。

　　两大角度寻找强势股

　　正因为如此，在实际操作中，建议投资者可以从上述两大角度中寻找强势股。一是资产价格上涨的路线图。这主要是金融股、地产股。而根据当前市场的资金偏好，金融股中的中小市值银行股最受市场青睐，因为此类个股的成长性相对乐观，因此，得到了各路资金的认同。深发展、招商银行、民生银行、浦发银行、兴业银行等均是不错的选择。而在人民币升值过程中，保险股也是最大的受益者，故中国人寿、中国平安也可积极配置。对于地产股来说，则主要是二、三线地产股成交相对活跃，更能够体现出人民币升值的积极影响力，故亿城股份、莱茵置业、名流置业、栖霞建设、安徽水利、广宇集团等品种可跟踪。

　　二是成本降低的角度。这相对复杂一些，因为人民币升值固然可以降低成本，但成本的构成相对复杂，在人民币升值降低成本的同时，其他成本可能会有所上升，从而抵消人民币升值对成本下降的积极影响。比如说