十大券商预测下周大盘

　　本周沪综指收盘5589.63点，跌幅为3.93%，应为看空。下周看多区间为5701.42点以上，看平区间为5477.84-5701.42点，看空区间为5477.84点以下。

　　看多：银河证券、西南证券。(20%)

　　看平：光大证券、航空证券。(20%)

　　看空：申银万国、信达证券、东方证券、华泰证券、国海证券、上海证券。(60%)

　　围绕5500点呈偏弱态势整理

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市跌宕起伏，两地大盘在经过反复后震荡向下，上证综指触及5500点关口。从目前看，阶段性调整已经确立，下周随着资金面压力的缓和，股指有望围绕5500点呈偏弱态势的整理。

　　首先，周四重挫连续击穿20日和30日均线支撑，以“一锤定音”的方式确立了阶段性调整态势。由于此前行情持续上涨3个月，累计涨幅落差超过2500点，因此短线调整尚不充分，尤其是随着成交量的萎缩，调整过程相对延长，目前调整只是第一波，预计本轮调整可能延续一个半月。

　　其次，由于周五是中国石油新股网上申购日，短线资金大量抽离涌向一级市场，造成存量资金极度紧张，这也是为什么周五大盘无法有效反弹的重要原因。不过，这种情况从下周起将逐步缓解，至下半周起资金恢复充裕状态，因此资金有望先紧后松，股指将围绕5500点整理。但是由于阶段性调整未尽，投资者参与超跌反弹时还需要加倍小心。

　　从中线看，本轮调整可能以ABC三浪形态展开，C浪低点有望在5200点附近，低于5000点将是全仓介入、布局明年的好机会。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 5400-5650点

　　下周热点 金融、地产板块。

　　下周焦点 权重股表现。

　　短期大盘有望企稳

　　□银河证券 易小斌

　　由于资金通过QDII渠道外流速度加快、中国石油等大盘股发行和以基金为代表的机构投资者集体强调防御策略，导致本周市场连续大幅下跌，两市不足半成的个股上涨，超过九成五个股下跌，周四更是出现接近500家个股跌停板，低价绩差股再度成为重灾区。

　　导致市场恐慌杀跌的原因，一是业绩上的考量，临近月底，绩差股的三季报将集中出笼而引发市场争相杀跌；二是尽管公布的9月份宏观经济数据较上月有所缓和，但高层关于加大宏观调控的明确表态打击了市场信心；三是整个市场目前估值偏高，做多动力不断减少，一旦做空动能宣泄则缺少承接盘。

　　本周五中国石油网上申购，此前中国神华网上发行最终中签率为2.3927%，而股价上市以来成交均价约为81元/股，较发行价超过118%，仅网上认购中国神华的无风险收益率超过2.5%，预计此次中石油发行势必会吸引大量资金参与，会对资金面形成短时期的抽水作用，故在资金面存在一定压力的情况下，市场短期延续震荡的概率相对较大。

　　不过，截止到本周五，大多数股票均出现严重超卖现象，市场的恐慌情绪已经得到一定程度释放，后市反弹概率较大，加上在人民币加速升值背景下，银行、地产等受益板块本周开始出现集体上涨态势，也将有利于稳定大盘。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 5500-5800点

　　下周热点 银行、地产、券商、建材、煤炭。

　　下周焦点 是否有进一步宏调措施出台。

　　市盈率相对较高导致波动加大

　　□上海证券 杨明

　　本周两市继续走低，尤其是深市跌幅较大，上证指数击穿5600点大关。指标股相对跌幅较小，市场仍然呈现出“二八”甚至“一九”现象。

　　本周券商股、银行股因三季度出色的季报推动其股价企稳，同样抗跌的还有有色金属板块，该板块个股三季度业绩良好，银行股则成为业绩增长的另一主角，招行再创新高。2007年上市公司三季度业绩预告呈现出全面报喜的特点，三季度上市公司业绩依然保持高增长，以煤炭、钢铁、有色金属为代表的基础原材料行业和以金融、地产为代表的新兴消费类行业都表现出色。可以看出，行业景气度的变化对上市公司的影响仍然十分显著，并且体现出强者恒强的效应。

　　从机构配置看，若扣去部分大盘蓝筹股，目前A股市场整体市盈率较高，短期内面临估值偏高的风险，防御成为共识，大盘蓝筹股仍是防御时的首选配置。中国石油下月上市后可望成为第一权重股，不排除近期基金为准备配置中石油而进行适当调仓，在调仓完毕后市场抛压会减小。

　　未来仍有继续出台宏观调控政策的可能，而流通股份近期加快供应速度，下周一工商银行向A股战略投资者定向配售股也将上市流通。从市盈率角度看，A股市场从06年初至今不到2年的时间里，总市值已上涨了10倍左右，相对于其他新兴市场，目前整体市盈率已处于较高区域，这也使得近一个月以来A股市场整体涨幅减小，波动有所加大。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 5300-5700点

　　下周热点 三季度业绩增长板块。

　　下周焦点 相关经济数据、流通股份供应速度。

　　操作应以防御为主

　　□东方证券 沈阳

　　继周四大盘下跌破位30日均线之后，周五行情总体处于30日均线下方整理，两市股指震荡反复，最终以小阳线收盘。指数虽然上涨，但不能掩盖大部分个股整体下跌的现象，市场在国庆后总体表现为“牛市”外衣下的虚假繁荣。

　　本周市场下跌尚可归因于中石油的发行，导致不少外围资金认购，使得市场短期失血。但实际上，盘中已经有众多个股自国庆后即开始一路阴跌，整体市场已经进入盈利气氛明显欠缺、成交量持续低迷的阶段，除了大盘蓝筹股以外，市场热点乏善可陈。对于周五市场的反弹行情，目前仍只可暂以回抽确认跌破30日均线位置的有效性加以对待。本周行情受申购中石油影响出现了较大调整，但大盘后期调整惯性压力仍大，后市转机须观察中石油申购资金解冻后的去向。

　　未来大盘可能存在进一步震荡回档，操作上建议积极防御，逢低吸纳大资金关注的优质大蓝筹，它们有望成为避风港。另外，有业绩支撑的超跌个股也存在一定的短线机会，建议关注已经调整至半年线、年线的二线蓝筹。热点板块上，人民币升值背景下，部分优质的银行、房地产股将成为中长期热点。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 5300-5650点

　　下周热点 交通运输、地产板块、化工。

　　下周焦点 后续是否有新的紧缩政策出台。

　　超跌题材股或有反弹要求

　　□国海证券 王安田

　　本周大盘宽幅震荡，前半周小幅反弹，但市场做多能量不足，导致周四出现280点的重挫，周五早盘低开后，盘中剧烈震荡，最终收出中阳线，盘中超跌股有活跃迹象。

　　此轮调整过程中，题材股普遍调整幅度较大，部分个股调整幅度达到5·30前高点的一半，相对股指处于3000点以下的水平。蓝筹股潜在调整压力或将带动大盘震荡走低，后期宜控制仓位。与此同时，蓝筹股若调整，那么题材股将面临难得的短线机会。

　　消息面上，25日国家统计局公布的三季度经济数据显示，中国继续面临全面过热和通胀压力，加重了市场对加息等宏观调控的预期。25日提高存款准备金率的实施和26日中石油的IPO，对市场资金面具明显抽血效应，短线市场资金也出现了一定程度紧张，也是造成近期蓝筹权重股出现调整的因素之一。经验上看，此时蓝筹股的调整要求将为题材股反弹形成潜在机会，并且从周五盘面看，超跌题材股有较强的反弹意图，预示下周有望出现题材股的补涨普涨行情，可密切关注人民币升值受益板块的动向。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　下周区间 5200-5700点

　　下周热点 题材股补涨。

　　下周焦点 业绩预增及人民币升值。

　　申购资金解冻将促成升势

　　□西南证券 张刚

　　大盘周内在回升至5900点附近受阻后，出现较大幅度下挫，中国石油发行吸引了大量资金积极参与，以致二级市场套现压力增大。随着周五申购结束，套现压力减轻，大盘出现小幅回升，但由于一级市场冻结了大量资金，反弹过程中成交十分低迷。不过中国石油的未中签资金将于10月31日解冻，市场普遍预期冻结资金规模将高达3万亿元，巨额资金解冻后的回流效应将对市场形成推动力。另外，下周10月29日将有万力达发行，10月31日有怡亚通、云海金属发行，均为中小板公司，对资金分流的压力不大。

　　基金第三季度投资组合显示，披露三季报的股票方向基金平均股票仓位为80.41%，较二季度末增加2.05个百分点，增仓迹象明显。钢铁、金融、有色、煤炭股受基金青睐。另外，上市公司三季报下周披露完毕，前十大流通股股东的持股增减情况，也将对市场资金产生引导作用。

　　周K线已经连续收出两根阴线，显示调整走势，周成交金额比前一周缩减近三成。从日K线看，大盘勉强收到30日均线之上，下周将会尝试向上挑战5687点附近的5日均线压力。如果下周三开始成交显著放大，则说明大量资金回流，后势仍存在上行空间。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 5400-5900点

　　下周热点 三季报预增股。

　　下周焦点 中国石油后有无大盘股发行。

　　震荡中可建仓绩优股

　　□光大证券 曾宪钊

　　中石油的发行、存款准备金的上调、央行票据的发放、大小非减持数量的增加、QDII的资金分流均集中在近期，使得短期内资金面压力骤然放大，而下周随着中石油申购资金的解冻，市场快速下跌的步伐有望减缓。指数经历了过山车式的震荡，再次回到节前整理平台，考虑到信贷收缩和年底资金偏紧的情况，市场仍处于宽幅震荡之中，还需要时间来进行整固。

　　值得注意的是，从9月25日至昨日，沪综指上涨1.91%，但只有180家左右股票上涨，另有1226家下跌，下跌个股大多是绩差股、低价股，事实证明只有坚守价值投资理念，才能减少在牛市背景下的局部震荡中的损失，没有实际业绩支撑的低价股虽然经历了大幅下跌，但仍末显示出止跌迹象。

　　从第三季度业绩公布的情况看，上市公司整体利润增长预期在50%左右，相比第一季度和中期业绩来看，增长幅度有所减缓。经历了两年的牛市行情，部分业绩增长较慢的公司估值吸引力开始下降，行业优势正在向少部分管理出众、资源集中的公司转移，这将促使资金继续向行业龙头公司集中，市场的博弈行为将加重。

　　人民币汇率已突破7.5大关，部分境外人士也继续看好人民币升值潜力，我们认为，在人民币升值背景没有改变的情况下，股指震荡向上的大趋势仍没改变，相关的金融、地产行业仍是重要的受益板块，值得投资者继续关注。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 5300-5800点

　　下周热点 金融股。

　　下周焦点 人民币升值趋势。

　　资金分流压力显著

　　□华泰证券 张力

　　中国石油IPO对市场资金面的分流，以及市场有关加息的传闻，对短期市场构成压力。从目前情况来看，市场对中国石油上市后的表现普遍抱以积极乐观的态度，同时公布的发行价格也较此前的预期低，使得投资者参与中国石油申购的意愿非常积极，这也使得二级市场所面临的资金分流压力明显。在近期二级市场风险有所加大的情况下，这种资金分流压力对A股市场的影响更为显著。

　　本周市场中个股分化表现得非常明显，除部分机构重仓的金融、地产类股票表现较稳定外，多数前期涨幅较大的股票出现了大幅杀跌走势，甚至有数百只股票已经跌破或接近5·30以来的新低。整体上看，市场氛围较为低迷，个股在下跌过程中的承接盘较少。

　　虽然总体上看股指跌幅不大，但受权重股影响，个股跌幅较为突出，相当数量的股票已经跌去了三分之一的股价，少数品种甚至跌去了一半。尽管大盘实质性的调整早已开始，但明显的恐慌性抛盘才刚刚出现。从这个角度来看，杀跌力量还没有释放完毕，建议投资者仍然要尽可能降低仓位，多看少动为宜。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　下周区间 5100-5700点

　　下周热点 无。

　　下周焦点 是否加息。

　　仍将保持缩量整理

　　□航空证券 徐海天

　　本周大盘以震荡调整走势为主，盘中股指虽然有所反弹，但上涨力度较弱，短期均线对指数形成明显反压。周五指数虽然有所企稳，但成交量大幅萎缩，表明由于不确定因素仍没有充分消化，市场观望气氛加重。

　　从本周个股的整体表现情况看，盘中缺乏明确的领涨品种。虽然前期作为市场基石的蓝筹权重股调整幅度有限，走势依然稳健，但由于目前其股价的估值水平已不便宜，其短期的想象空间已经较为有限，加之中石化、民生、上港集团、工行等权重股的限售股在近期开始解冻，市场参与意愿趋于谨慎。因此在目前点位，其市场号召力已经有所减弱。另外，地产股经过一段时间的调整后开始反弹，对市场人气起到一定的活跃作用，虽然其基本面并没有明显变化，大部分属于技术性反弹，但由于该板块走势有一定先行作用，其走势能否带动其它超跌品种反弹值得关注。

　　综上所述，本周市场基本以震荡调整为主，个股整体累计跌幅较大，政策面的不确定因素以及资金面的趋紧使得市场落袋为安的心理增强，股指的反弹空间较为有限。但应注意的是，近期的调整对于前期积累的风险有一定的化解作用，率先调整的地产板块已出现一定的反弹迹象，如果后市权重股能够保持稳定，部分基本面良好、股价调整充分的个股有望成为短期热点。

　　下周趋势 看平

　　中期趋势 看平

　　下周区间 5260-5800点

　　下周热点 超跌反弹个股。

　　下周焦点 政策面消息。

　　大盘重心仍将下移

　　□信达证券 刘景德

　　近期大盘可能出现逐波震荡回落的走势，板块轮番下跌将带动大盘重心不断下降。

　　首先，近期已经出现弱市特征，一是量能逐步萎缩，二是赚钱效应消失，三是主流热点退潮，四是板块轮番下跌。

　　其次，一系列利空政策的累积效应开始显现，连续八次上调存款准备金率、连续五次加息、多次提示市场风险、一次印花税上调，持续偏紧的调控政策最终还是会对股市造成一定影响。

　　第三，参照2007年6月22日至7月5日的下跌走势，K线组合为两阴、两阳、两阴、两阳、两阴，其中出现三波下跌和两波反弹，但总体是下跌态势。估计近期大盘可能出现逐波下跌走势，下跌方式很可能与2007年6月22日至7月5日的下跌走势相仿。

　　后期总体将继续维持震荡格局，上证指数的运行区间可能在5200点至5700点：近期政策面难以有大的变化，如果出台进一步的调控措施，大盘将继续下探；短期60日均线对股指构成一定支撑，即使展开中期调整，60日均线附近也会展开一番争夺，5日均线对股指有压力，短期反弹期望值不要过高；主流热点全面退潮，市场人气一落千丈，回调压力增大。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 5200-5700点

　　下周热点 超跌股、题材股。

　　下周焦点 是否有调控措施出台。