场内资金因素制约股指走势

　　大通证券 董政

　　本周两市大盘表现为大幅下挫的走势，上证综指本周回补了“十一”的跳空缺口，股指最低下探5462.01点，市场的量能水平明显萎缩。在本周的市场中，个股的风险表现得非常明显，除部分机构重仓的金融、地产类股票表现较稳定外，多数前期涨幅较大的股票品种出现了大幅杀跌的走势，甚至有数百只股票已经跌破或接近5.30以来的市场新低。整体上看市场的氛围较为低迷，个股在下跌过程中的承接盘较少。

　　虽然总体上看股指的跌幅不大，但受权重股的失真影响个股的跌幅较为突出，相当数量的

股票已经跌去了三分之一的股价，少数品种甚至跌去了一半。本周四股指的大幅下跌，显示市场的恐慌盘已经涌出，从这个角度判断市场短期的下跌似已告一段落。本周五盘中部分个股已经出现了一定的活跃走势，但股指能否就此企稳并步入反弹走势中，尚需要观察场内资金的供给情况。

　　中国石油较高的申购预期收益率吸引了市场内外大量的资金的参与，再加上近期来自于市场外部的利空因素的综合影响，股指场内资金外流的迹象明显，部分投资者抛出手中的股票去参与新股申购，在申购实施后来自于此方面的抛售压力可以说告一段落。那么，目前场内的存量资金，能否满足股指在5500点之上的资金需求是股指后期选择运行方向的关键。笔者认为，如果周末市场没有超出市场预期的利空因素影响，则股指可能会有一个反弹向上的过程，部分前期强势品种及超跌类股票可能会出现短期的活跃，其后市场仍有反复的可能，操作中建议关注机构持仓较多且股价走势稳健的地产、金融类股票，如民生银行(600016)、万科A(000002)等。

　　银行板块之中，民生银行(600016)几乎成为唯一滞涨的银行股。周五民生银行48亿非流通股解禁，而该股却放量走强。基本面方面，公司积极推进业务转型，利息收入平稳增长，中间业务快速崛起。公司正加强信用卡、个人贷款、理财、贸易融资等业务，扩大个人业务和中间业务收入在营业总收入中的占比，经营方式和盈利模式在向多元化和集约化转变。民生银行目前持有海通证券(600837)1.9亿法人股,按照后者近期均价59元计算,其市值超过110亿。海通证券上市，公司金融资产增值明显。

　　二级市场上，该股几乎成为两市唯一滞涨的绩优银行股。在近期银行板块全面走强的背景下，该股竟然没有任何表现。而其走势相对偏弱的背后，或许在于大非流通。周五，民生银行接近48亿非流通股解禁，但该股却走势远强于大盘。当该股短期所有不确定性因素消除之后，作为滞涨银行股，大非流通能否成为股价上涨的新契机，无疑值得关注。

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