北京首放：10月25日实战掘金报告

　　首放实战掘金报告2007年10月25日

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　大阴后紧随探底阳线的可能性有多大

　　北京首放

　　两市超过四百家的跌停，收出的一根超级长阴线，不但把日k线形态彻底破坏，还击溃了大部分多头信心。今年以来经历了十一次大阴线，但大部分是随后紧随着阳线，甚至走出了震荡上涨新高的走势，这次大阴线是临近年底，在这个没有赚钱效应的市场中，指数将会如何运行？

　　一，中国资本开创多种渠道分类出海，是明显分流资金，这对于A股市场来说无异于是起到抽血作用。

　　最新数据显示，我国前三季度国内生产总值166043亿元，同比增长11.5%，比上年同期加快0.7个百分点。其中，一季度增长11.1%，二季度增长11.9%，三季度增长11.5%。宏观经济形势处于一片向好之中。但是指数上涨幅度更为猛烈，以至于之前指数出现了一涨再涨，相当多的机构观点都是承认，大部分股票已经不再低估，而是完全由于资金的流动性泛滥，从而造成了股价的不断上涨。

　　但是国内基金公司通过发行全球基金、银行保险等也在相继对外投资，QDII队伍的不断壮大，仅仅基金系就发行了超过千亿元的基金投向海外，港股直通车的高预期，实际上就是中国资本正在通过各类渠道大举迈向世界资本舞台，极大地缓解了之前的流动性泛滥问题，但这对于A股市场的资金面来说无疑是起到了分流作用。我们看到港股特别是H股、中资股近期表现非常优秀，比如香港的大盘H股交通银行、中国神华单日涨幅远超10%甚至接近20%，这种盈利效应罕见的远远超过A股，就是得益于国内资本的出海扬帆。在此消彼长之间，逐渐使得资金开始分流A股市场。

　　此外，加上周五即将发行的中石油，近两个月以来建设银行、中国神华、中海油服等大盘股发行达到了空前的密集程度，在供给需求之间的失衡，正在逐渐被慢慢打破，公司质量越来越好的巨无霸上市，在充分反映

中国经济晴雨表的同时，也让证券市场的投资者口味越来越高，投资也越来越理性，对三四线的垃圾股不再青睐，如今的二八格局很大程度上就来自于此。

　　二，市场流传炒股收入须申报个税的消息，实际上不亚于征收资本利得税，这种利空威力巨大，如没有进一步解释，指数难以抵挡回落的脚步。

　　周四个别媒体报道了炒股收入须申报个税，明年1月1日启动的消息，指出收入计算范围包括投资股票所得收入。该报道原文指出，“根据国家税务总局去年11月公布的《个人所得税自行纳税申报办法(试行)》规定，一个纳税年度内，“财产转让所得”、“利息、股息、红利所得”包括在11项所得项目中，如果合计达到12万元的纳税人，均须向税务机关自行申报。北京地税有关税务人员介绍，计算股票收入，就是在去年一个纳税年度内，个人股票转让所得与损失盈亏相抵后的正数。”

　　这种计税范围无异等同于征收资本利得税的实际效果。上世纪九十年代我国台湾地区出现的大牛市中两次大幅度的暴跌历程中，其中一次就是宣布开征资本利得税所引发的，指数回调幅度超过30%，因此，如果消息属实的话，这种利空威力巨大，如没有进一步解释，指数在一段时间内都难以抵挡震荡回落的脚步。投资者对此可能需要有一个提前的心理准备。建议密切关注消息面的进一步变化，这很可能将成为指数短线波动的决定性因素。

　　三，今年以来大部分暴跌过后都伴随着上涨甚至震荡创出新高，这次也会按照惯例运行吗？股指期货的推出，将对指数产生何种影响？

　　尽管今年以来的11次大暴跌，有7次是紧随其后出现阳线甚至后市走出了震荡上涨创新高的走势。联系到即将推出的股指期货新品种，我们认为，在利多、利空消息互相搏杀之间，指数有望出现宽幅震荡的走势。而大盘权重股将是多空搏杀的重点目标。主要理由是：一方面，支撑我国各主要商品价格、包括股票价格普遍上涨的核心因素，即国内资金流动性过剩格局依然未变，最新公布9月份生产资料价格同比上涨4%就是明证；另一方面，股指期货这一个重大新游戏即将推出，目前准备已经非常充分，根据以往周边市场的历史走势来看，一般情况是，在股指期货正式推出的前一个月左右时间内，由于机构对大盘股的配置需求普遍增加，由此会推动股指上涨在目前这个关键时期，大资金大机构敢于清仓抛售大盘指标股的可能性不大。大盘权重股很可能是市场中极少数具有激进参与价值的群体。

　　具体到行业板块来分析。我们看到，周四市场虽然出现长阴线和大面积暴跌，但是依然有资金在部分板块热点中开花结果。由于人民币兑美元中间价首次突破7.50关口，升值有再度加速之势，人民币升值板块集体走强，对升值敏感的航空、地产、金融板块均成为多头轰击的目标，可以说，市场资金流向热门的板块依然集中在金融、地产、航空、煤炭等几个中长期看好的行业中，其中除金融板块中特别是含H股的个股整体走势保持相对上升通道没有被彻底破坏以外，其余板块从走势上看，均属反弹行情，而能对指数产生明显驱动的新板块没有出现。因此即便后市出现止跌上涨，这些板块品种也暂时只能看作的是反弹而已。对于金融板块、资源类主题品种，还值得短中期高度关注的。

　　北京首放实战掘金报告二：大盘分析

　　大起大落之间关注消息面新变化

　　一、趋势研判：受消息面以及中石油发行影响，指数在5450点至5650点之间震荡概率增大。

　　1、周五预测：探底反弹后区间震荡。消息面利空，导致周四出现近三百点的调整，周五股指在惯性下探后，在蓝筹轮动行情推动下，股指有望展开探底反弹，随后市场有望在5450点至5650点之间震荡。

　　①股指波动范围：5450点至5650点；

　　②运行方式：5550点下方强势震荡；

　　③大势关注焦点：第一，关注消息面是否有进一步变化；第二，关注5560点一带的缺口支撑力度；

　　2、短、中线趋势：罕见的连续下跌，改变了市场强势向上的趋势，短期在没有赚钱效应的吸引下，新增资金很难持续入场，在中石油即将回归发行的情况下，有关方面显然不会采取大的调控市场的措施，周五市场有望在5550点上下方适度强势横向震荡。消息面的变化将决定指数的方向。

　　二、主力动向剖析：少数多头集中在含H股的A股上面。

　　1、多头主力动向剖析：市场资金流向热门的板块依然集中在金融、地产、航空、煤炭等几个中长期看好的行业中，其中除金融板块中特别是含H股的个股整体走势保持相对上升通道没有被彻底破坏以外，其余板块从走势上看，均属反弹行情，而能对指数产生明显驱动的新板块没有出现。因此即便后市出现止跌上涨，这些板块品种也暂时只能看作的是反弹而已。对于金融板块、资源类主题品种，还值得短中期高度关注的。

　　2、空头主力动向剖析：周四出现普跌，显示市场还是积累了一定的获利回吐压力需要短期消化，短期在市场震荡中应注意规避个股的分化风险。

　　三、操作策略：如果没有持有大盘股的话，那么较为适宜的操作策略应该是轻仓对其市场可能出现的新变局进行密切关注状态，而不要轻易作出买进的决定。

　　四、实战淘金池：无

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(10月25日)

　　中期调整趋势确立后如何操作

　　北京首放

　　正如昨日本栏的观点一致，跳空后冲高回落显示出多方动能已经不足，空方动能增加，今天沪指大肆跳水，最大跌幅逼近三百点，幅度超过4.8%，跌破了5600点，创出了5月30日以来的最大跌幅，成交量也出现了放大，沪市金额超过了1200亿元，可以认为，今天的大阴线意味着中期调整正式确立，但由于短期跌幅较大，空方动能释放已经接近尾声，后市沪指将探底震荡。我们认为，虽然长期牛市背景没有改变，但短期内政策面，资金面以及高估值等几方面因素，将成为困扰市场的最大因素，因此作为投资者而言，降低仓位规避风险才是最重要的策略。

　　技术上看，从2007年9月27日以来沪市从5300点一路上攻至6100点，短短九个交易日，沪指上涨超过15%达到800点，而且在9月28日，10月8日留下了两个向上的跳空缺口，呈现的是一种全面加速的特点，我们认为，这两个缺口是普通缺口，而不是突破缺口，尤其是十一节之后的缺口，目前来看是一个多方衰竭性的缺口，也就是说，两个缺口必然回补。甚至可以得出结论，在缺口上方停留时间越长，市场积累的风险就越大，今天的下跌已经回补了第一个缺口，即5560点，而第二个缺口则在5400点一线，这个点位也正是沪指十周均线的位置，将受到坚强的支撑，在超级牛市的大环境下，像这样市场自发的进行的主动性的震荡，对于今后的行情的发展是非常有利的，即在回补缺口之后，中长线继续向上拓展空间也是必然的。

　　可以看到，个股全面出现了跳水，极少数个股上涨，前期的二八现象已经演化为一九现象，联通、中石化等近期强势股也出现了大幅杀跌，只有建行、万科等极少数的个股走强，基本面看，A股静态市盈率近70倍、市净率近7倍，已达近10年的最高水平，也远远高于全球各主要市场，超过或接近日本和我国台湾地区当年股市泡沫破裂前的峰值水平。在这种背景下，权重指标股能否成为震荡格局中安全稳定的品种？我们认为，这种严重的一九现象不会持续太长时间，整个指标股群体引领A股向上的牵引力也在减弱，投资者近期要回避这一点。

　　虽然盘中一度出现逢低买盘，但无奈市场已经出现了恐慌抛售，越来越多的投资者加入到了杀跌行列，前期的强势个股也纷纷走弱，汽车、钢铁、有色等无一幸免。经统计，两市共有1300多只个股下跌，几百只个股达到跌停，出发了其他个股的抛售压力，而且可以发现，今天跌停个股在前期已经出现了连续的调整，并不是直线的快速的下跌，而是抵抗性的下跌，在下跌过程中不时出现反弹，虽然每一次都无功而返，但也吸引了资金流入，对于这种现象，我们认为，这是市场出现真正意义上调整迹象，即阴跌才是真正的调整，而对于投资者而言，近期必须重点回避弱势个股，回补加速下跌风险，而将重点转向安全性品种之上，这样才能保证不会丧失前期牛市的利润。

　　北京首放实战掘金报告四：实战策略(10月25)

　　北京首放

　　大盘运行

　　今天沪指大幅跳水，跌幅逼近5%，收出了一根大阴线，意味着中期调整正式确立，但由于短期跌幅较大，空方动能释放已经接近尾声，后市沪指将探底震荡。

　　策略分析

　　在中期调整确立之际，投资者以较小的仓位运作，一方面不追涨进场抢反弹，另一方面不继续进行杀跌，可以逢低吸纳潜力个股。

　　板块研究

　　权重指标股：继续关注新上市的权重股。

　　银行：继续关注，中长线龙头板块。

　　

房地产：继续看好，逢低关注，战略建仓。

　　选股思路

　　1，近期走势强劲的权重股，成交量放大，有明显的资金流入；2，前期连续下跌，近期加速下跌，有望迎来止跌企稳或者反弹；3，被错杀的蓝筹品种，持续下跌将是中长期战略建仓的良机。

　　中线跟踪

　　暂无

　　策略回顾

　　准确捕捉市场最大热点是本栏最大的特点。如马钢股份创出历史新高、五粮液、中国联通、中化国际、中国石化、工商银行、好当家、包头铝业等等，都为投资者带来里的丰厚的利润。

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