股市在线：政策风险下仍有隐忧

　　股市在线

　　市场再次严重分化，权重股带动大盘飙升，其他板块明显受压。上证指数收盘报5843.11点，涨69.72点，涨幅为1.21%。深证成指收报18761.90点，涨150.74点，涨幅为0.81%。尾盘市场一度出现快速跳水，显示投资者心态仍然不稳定。

　　主导市场节奏的仍是权重股，权重股几乎全线大涨，中国石化一度逼近涨停，收盘大涨9.38%，联想基本面消息，可能市场预期成品油市场定价较为强烈。招商银行的三季报仍然非常亮丽，今天该股大涨3%，中国联通、中国人寿和中国平安的涨幅都出超过2%。权重股再次被市场热炒，资金流向出现非常明显的结构分化。银行和房地产两大权重板块双双大涨，资金流向热门主流股。

　　虽然大盘近两天大幅反弹，但是市场人气没有完全被激活。我们从最近两天的成交量和资金流向来看：1.昨天沪市的成交额为1028亿，今天的成交额为1106亿，增量资金入场的迹象并不明显。2.近两天的资金流向相对集中，都集中的大盘蓝筹股、房地产和银行这些权重板块。场子投资者对大盘观望的态度非常明显，我们认为，大盘后市可能会振荡加剧，不要参与周期性行业

股票，投资者谨慎操作。

　　敏感的宏观经济数据

　　发改委昨日公布，9月流通环节生产资料价格同比上涨4%，1-9月份累计同比上涨3.6%，比上年同期高1.1个百分点。从各月同比涨幅看，三季度涨幅逐月扩大。预计四季度流通环节生产资料价格仍将高位运行，全年同比涨幅将在4%左右。

　　今年特别是三季度生产资料价格上涨原因主要包括，国际市场需求强劲、国内固定资产投资需求旺盛、上游原料涨价等。预计四季度国内生产资料价格总体将保持高位运行态势，全年流通环节生产资料价格同比涨幅将在4%左右。

　　通货膨胀有传递到上游市场的可能，一旦生产资料价格全面上涨，可能意味着通胀会进入新的水平。上游生产资料市场价格大幅上涨，这正是我们担心的，央行出台新的调控措施，理由将会非常充分，调控手段也将会更加凶狠。

　　我们认为，在未来政策干预下，钢、油、水泥价格可能会出现明显回落，涉及以上资源的相关上市公司可能会出现因为宏观调控而明显受损，因此，为了规避市场政策性风险，我们建议投资者不要参与周期性行业股票。

　　房地产股的防守性

　　华尔街日报消息：美国财政部长亨利•鲍尔森周二重申中国应加快

人民币升值步伐，说中国政府所允许的人民币升值速度太慢，人民币汇率未能反映经济基本面。在外部压力不断增加的情况下，人民升值的步伐可能会大幅加速，作为不动产的房地产资产可能成为保证美元资产不会贬值的最好地方。FDI数据表明，今年以来，投资房地产的FDI数据较上一年增长了24%，远远大于其他产业。尽管房地产行业备受诟病，但是我们仍然乐观的估计，房地产行业伴随着人民币升值，将会走出新一轮行情，我们看好万科A、金融街、金地地产等优质地产股，投资者在未来一段时间可以择机而入。

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