短期资金面失衡导致结构调整

　　广州万隆

　　周三深沪大盘继续震荡反弹，但权重蓝筹群体活跃引起的资金“跷跷板”效应使得盘面再度形成典型的分化局面，从抑制了短期市场反弹的高度。从技术角度来看，目前上证综合指数一方面受到20天均线的支撑作用，但上行也面临10天均线的技术反压，同时短期市场还将面临中国石油申购带来的资金压力，因此在下有支撑上有压力的尴尬境况下，预计短期大盘将维持多空相对均衡的震荡整理格局。

　　从周三的盘面表现来看，地产板块整体走势较为活跃。值得关注的是，随着国家近年来不断出台

宏观调控政策，导致市场对于

房地产板块的分歧较为明显。目前对于房地产行业主要形成两种主流观点：一种是在宏观经济长期向好、城市化进程加快的大背景下，房地产行业“长牛”趋势仍将持续，未来几年的市场前景依然乐观。第二种观点是，持续的调控已改变部分投资者的心理预期，投机性和投资性需求被进一步遏制，从而将有效缓和供不应求的矛盾，抑制

房价过快上涨。同时，随着人口结构的变化、房地产调控体系的日益健全，房地产行业在未来几年或将面临一次调整。但从房地产上市企业的经营业绩表现来看，根据公开资料显示，已披露三季报的房地产上市公司的业绩整体向好。因此，业绩向好是周三房地产板块整体走强的重要因素；同时近期房地产板块经过连续调整，内在反弹要求强烈也是促使板块整体走强的重要原因。笔者认为，持续的调控对于房地产长期健康发展具有积极意义，从这个角度来看，投资者可重点关注龙头品种以及拥有丰富土地储备的企业。

　　值得投资者引起重视的是，在权重蓝筹品种走强的同时，个股走势显著分化的现象十分突出。客观而言，在静态估值整体偏高成为市场共识之际，包括金融板块及其他权重蓝筹品种在内核心资产由于其良好的流动性和基本面而进一步受到主力资金的青睐。但从阶段行情发展的过程来看，核心资产走强所引发的这种典型的结构性分化走势并不利于行情的进一步延伸与发展。从这个侧面来看，当前市场显然不具备持续上攻的潜力。考虑到本周五中国石油即将进行网上申购，大型IPO对于短期市场资金的抽离作用不言而喻。因此，在短期资金面临压力的情况下，市场结构性分化形成的局部热点机会仍然是投资者关注的焦点。

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