股市在线：牛市氛围依然浓烈

　　股市在线

　　今天股指走势惊心动魄，沪指剧烈振荡，盘中由绿翻红，尾盘大幅拉升。上证指数收盘报5773.39点，涨106.06点，涨幅为1.87%。深证成指收报18611.16点，涨231.75点，涨幅为1.26%。在投资者普遍担忧中，大盘以迅雷不及掩耳之势快速反弹，在底部拉升的迹象非常明显。

　　煤炭石油、航天军工和有色金属板块再次成为资金流出的对象，注意到，目前股价严重高估的板块可能面临较大的压力，资金再次流入高估板块的可能性非常低。银行股对市场的支撑作用非常明显，交通银行涨幅达到6.7%，第一权重股股工商银行的涨幅为5.50%、兴业银行、华夏银行的涨幅也都超过4%。虽然个股普跌，但是银行的崛起撑起了市场的半边天。

　　从今天大盘变动的特点来看，沪指午市急跌之后快速拉升，伴随成交量温和放大。虽然大盘在盘中逆转，但是成交量放大并不明显，今天沪指成交额为1028亿，较昨天成交额971亿仅增加57亿。午后大盘逆转并没有唤醒大众的做多意识，观望的投资者目前并没有急于入市抢反弹，我们认为，明天的资金流向将会决定未来一段时间的行情主导。技术分析显示，行情逆转是否确立，明天股指的变化和成交量指标将发挥重要的指示作用。

　　牛市氛围依然在

　　从技术面看，市场是否逆转仍然存在不确定性，但是从长期来看，牛市的氛围依然存在。如我们前市分析判断的那样，在资金面没有得到有效紧缩的情况下，市场很难短期内完全收缩下来，流动性的治理需要足够的耐心。短期内，游资频繁出入市场可能会不断振荡。但是在未来很长一段时间内，存量资金不会得到明显的减少。原因有：

　　1.贸易顺差短期内难以快速降低。在就业压力下，政府选择僵硬的

汇率政策，似乎有其道理。贸易顺差能够给市场源源不断的提供流动性，市场增量资金不断增大。最近研究发现，贸易对GDP的贡献质量比投资对GDP的贡献质量远远要高，这也可能成为贸易保护主义者的最好借口。不管人民币面临多大的压力，未来贸易顺差短期大幅回落的可能性很小。

　　2.9月份的CPI指标为6.2%，同样大于一年期的

存款利率3.87%。负利率刺激资金流出银行，资金从银行搬家现象非常明显。如果CPI居高不下，银行资金仍将继续流向

资本市场。储蓄流向资产市场，资本供给也将源源不断。

　　股指期货离我们很近吗？

　　股指期货会对市场构成深远的影响，这是得到市场共识的。今天消息显示，中国金融期货交易所周一宣布,批准国泰君安期货经纪公司等10家期货公司为该所首批会员单位。期货业内人士表示,金融期货首批会员的诞生,意味着股指期货向正式推出又迈进了一步。我们对股指期货推出时间表并没有那么乐观，股指期货在08年奥运之后推出符合我们的预期。

　　投资者短期并不必为股指期货的推出而担心，因为即时股指期货推出，也会给市场充分的预期和缓冲时间，并不会对市场构成致命的威胁。况且，股指期货并不一定就会造成市场大跌大涨，也有可能起到多空力量平衡的作用。

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