谈谈阶段性调整的底部特征

　　广州万隆

　　提要：目前大盘还没有出现明显阶段性底部特征。所以我们认为，这只是下跌中途的反弹，应该没有持续性，目前应该还不是抄底的时机。投资者的操作策略是……

　　大市已经连续下跌了多天了，指数也跌去了近一成。面对相当的亏损，不少的投资者都希望大盘能走出反弹行情，甚至是比较大的反弹行情。其实，在一个只有买入才有钱赚的市场，任何人都希望指数不断上升。问题是，我们主观希望一定要符合客观实际，一定要符合股市的规律。否则，只能是异想天开，只能是已亏损收场。

　　那么，在大牛市里，阶段性调整底部有什么特征呢，今天的反弹是否有可操作性呢？

　　我们的判断是，目前大盘的下跌还没有出现明显的阶段性底部特征。尽管，今天指数是走出了反弹行情，但我们认为这只是下跌中途的反弹，应该没有持续性、没有可操作性。也就是说，目前应该还不是抄底的时机。

　　一、大牛市阶段性调整的底部特征。

　　我们认为，大牛市阶段性调整的底部应该具备以下的几个主要特征：

　　其一、指数跌破重大的技术关口位，并且从技术面看，还有相当的下跌空间。从个股看，有大量前期升幅比较大的热点跌停板。

　　其二、投资者出现明显的恐慌情绪，并且有相当的斩仓盘、止损盘杀出。市场气氛呈现出明显的悲观、不看好后市的态度。

　　其三、有比较明显的利空消息，市场很清楚大幅下跌的原因是什么。

　　二、这几天大盘并没有出现典型的阶段性底部特征。

　　那么，近几天大盘有明显的见底特征吗？

　　我们说，这几天看不到阶段性底部的特征。

　　其一、直到目前，大市这一次下跌的主要原因还没有很明确的说法。市场先是认为是谣言A+H互换的作用，可辟谣后大盘还是继续下跌。然后，认为是中国石油发行导致。等等，但大市下跌了近一成了，却始终没有一个很明确的说法。

　　从以往的经验看，大市下跌了近一成，应该有一个很明确的理由。目前这一原因还没有一个很明确、很有说服力的说法，可能意味着后面还会有比较大的利空。

　　其二、从下跌的方式看，这几天始终没有出现很明显的单边下跌行情。从个股看，尽管这几天指数的下跌也有一定的幅度，但跌停板的个股并不多。今天最多的时候也只是二十多只，与5·30调整时一上来就是几百只个股跌停板，有明显不同的特点。

　　指数没有大幅单边下跌，个股没有大量跌停板，给人一种大市还没有彻底下跌的感觉。

　　其三、目前市场还没有出现恐慌情绪，相当的投资者对后市还存有希望，从而使市场的阶段性斩仓盘还没有出现。

　　而阶段性调整结束的主要标志，就是斩仓盘的大量杀出。没有大量的斩仓盘出现，就没有阶段性底部的出现！

　　综上所述，我们判断，目前大盘还没有出现明显的底部特征。由此看来，今天的反弹只能是下跌中途的反弹。而这种反弹一般来说是不会有持续性的。当多头的力量消耗于尽后，大盘就又会继续其下跌的趋势。

　　三、投资者的操作策略。

　　基于以上的判断，我们建议在反弹中，投资者不要轻易去抄底，相反应该采取逢高减磅的策略。在反弹的高位要及时地抛出手中的