做空动能继续释放 反弹一触即发

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　　下一交易日：看涨

　　周一消息面上，07年10月20日，中国人民银行副行长吴晓灵在美国首都华盛顿召开的国际货币与金融委员会秋季部长级会议上说，进入2007年第2季度后，主要发达国家增长减缓，全球经济增长的下行风险明显增加。最近金融市场动荡对全球经济影响的程度和范围可能比预期的严重。她敦促基金组织和有关工业国家认真分析此次金融动荡的根源，吸取教训，避免金融市场波动对宏观经济的负面影响。面对贸易顺差过大、投资增长过快、货币信贷投放过多、通胀压力进一步加大等问题，中国政府已经并将继续完善各项宏观调控措施，加快经济结构调整和经济增长方式的转变，化解经济运行中的风险。我们预计，今年未来两个月宏观调控的压力不小，有望继续加息。此外，财政部发布公告，将从10月22日起发行2007年记账式(十七期)国债，计划发行280亿元，实际发行面值金额为280亿元。本期国债在2007年10月22日至10月25日的发行期内，采取场内挂牌和场外签订分销合同的方式分销，分销对象为在中国证券登记结算有限责任公司开立股票和基金账户及在中央国债登记结算有限责任公司开立债券账户的各类投资者。票面年利率为4.00%，在各交易场所可以现券买卖和回购的方式上市交易。我们认为，此举有助于进一步收紧流动性，稳定资产价格，尤其是当前市场敏感时期，场内或有部分资金改变投资方向暂时回避风险，随着管理层调控手段效应逐渐积聚，市场中投资气氛将逐渐谨慎，当然，这并不改变我们对国内股票市场长期看好的观点。

　　热点方面，2007年以来，国际干散货运费一路飙升，同时集装箱运费逐步走出底部。据权威机构报告，这一轮基于运力紧张所形成的干散货运输市场的牛市可以维持到2009年。而我国沿海(散货)综合运价指数进入二季度以来也呈现出持续的上升势头，煤炭和粮食对中国沿海(散货)综合运价指数上涨贡献最大，拉动BDI指数上涨的动力主要来自中国大量的矿石进口需求。与此同时，集装箱运输市场进入二季度以来也呈现持续上升，全球集装箱运价进入强劲上升需待2009年。港口拥堵将成为决定未来集装箱船租价水平的决定性因素。 目前集装箱船新造订单运力相当于现有集装箱船队运力的64.7%，达到了历史最高水平。因此A股市场上海运板块存在着较大的投资机会。

　　技术面上，受道琼斯指数上周末急挫近370点的利空消息影响，周一沪深两市股指大幅跳空低开后继续惯性下跌，盘中双双跌破20日均线，上证指数盘中最大跌幅2.78%；盘面上个股跌多涨少，指标股对指数拖累很大，由于热点并不集中，市场做多动力显然不足，观望情绪比较浓厚；技术上上证指数有回补前期向上跳空缺口5560点的要求，但后市大盘总体下跌空间将越来越有限。而从近期的走势来看，经历了前期整体的大幅上涨之后，市场的整体估值水平已经不低，主流资金的做多意愿趋于谨慎，股指仍将会在高位保持适度的震荡整理，投资者应注意控制好仓位，保持谨慎的操作策略。