股指飙升估值偏高导致选股困难

　　目前A股投资者处于十分尴尬的境地：一方面是大盘股尤其是含H股的大盘股涨势惊人，估值高企。从投资角度来讲这些大盘蓝筹股已经透支了今后几年的部分业绩，但是指数正是在这些大盘股的连续上涨下被拉抬起来的，市场主要盈利点也是在这批品种当中。况且，种种迹象表明，已经有大机构在趁股价飙升的时候逐步减仓。另一方面，“二八”中的“八”，虽然近两天有起死回生的迹象，但是并没有板块效应，大多是各自为战，难以激起大资金持续的参与热情，再加上基本面乏善可陈，没有“好故事”就难以吸引资金长久持有。

　　市场估值水平高企，选股越来越难。作为投资者，针对目前行情的两难状况，我们认为从传统的自上而下选

股票，已经很难出现盈利的大概率事件，只能是精选个股，在个股中淘宝掘金。对于那些有整体上市、资产注入等外延式增长的公司，才能对其刮目相看，寄予相对较高的期望。而内生式业绩增长的公司，由于三季报业绩预告等信息披露的不断完善和深入市场，股价已经相对充分反映，只有耐心等待股价下跌完毕之后才有明显的进场机会。

　　(重庆东金 李纲)

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