周五低点短线抄底 你敢吗

　　广州万隆

　　提要：“交通银行董事长蒋超良今日接受记者提问时证实，中国证监会正研究两地上市的A股及H股互换计划，也有征询交行的意见”。这一消息引发了投资者对于两地股价将会接轨的预期，由于A-H股溢价巨大，股价短期内接轨对于A股而言将是灾难性的。有鉴于此，笔者认为管理层和重仓基金将不会对此坐视不理，消息有关影响将会被迅速消除，市场将在周五出现转机，周五的低点应该就是短线抄底的好机会。

　　今日市况：受有关证监会研究A-H股互换消息影响，沪深两市在含H股的大市值个股大跌的带动下全天大幅下挫，上证指数跌211点，报收于5825点，跌破6000点大关，跌幅达3.5%。两市合共成交2000亿，成交量与上一交易日持平。盘中除ST外个股涨停11只，跌停3只，可见股指大幅下跌的同时，个股下跌情形却并不恐怖，股指大跌主要受权重股下跌的影响。

　　多空行为分析：如果A-H股互换的政策真正实施，A股和H股股价将迅速接轨，对于A股而言，这一政策无疑是灾难性的，因此，多空双方周四对

证监会研究A-H股互换消息极为敏感，主力多头几乎完全放弃了做多想法，空头则不计代价打压含H股的个股。短线多空行为将极大地受到消息面的影响，解铃还需系铃人，“A-H股互换”消息是大跌的始作蛹者，多空双方周五的行为将很大程度受这一消息影响。如果消息得不到澄清，周五该消息的利空影响将进一步扩大化，市场难免继续大跌并出现恐慌情绪，含H股的A股无疑首当其冲，这类个股大面积跌停是完全可能的。

　　考虑到这一消息对市场产生极大的杀伤力，造成的影响与管理层希望股市走势相对稳定的初衷不符，笔者认为在市场条件不成熟的现阶段实施A-H股互换政策的可能性很小，因此，出现保护投资者的目的，不排除管理层站出来澄清有关消息的可能。建议投资者不必恐慌杀跌，应该冷静下来听一听管理层的声音。

　　机构和散户博奕分析：昨天笔者在本栏认为“越来越多的证据表明，以基金为代表的投资机构从九月份开始有计划地减仓和调仓”。以基金为代表的长线投资者选择性减仓和调仓行为是市场9月份以后个股分化的主要原因，而长线投资者减仓行为也是近期市场逐渐走弱的重要原因。周四市场大跌与嗅觉灵敏的机构投资者在利空消息影响下主动做空有一定关系，但是，如果市场出现持续大跌，仍然重仓持股的基金将不能全身而退。受有关利空消息影响最大的含H股大市值个股恰恰就是基金等机构重仓股，从博奕的角度看，机构们不可能坐视这批个股大跌而自己深套其中，因此，市场这一次下跌的背景与5.30明显不同，其结果也应该与当时不同。5.30时期，管理层抑制投机的声音打击的主要是上半年鸡犬升天的绩差股，恐慌情绪中散户多杀多从而造成绩差股全线大跌，散户损失惨重，而基金重仓的蓝筹股却独善其身，应该说，这种化解市场的方式是管理层乐于看到的。如果A-H股互换消息的影响不被消除，则接下来利空影响扩大化，含H股的大市值股将出现暴跌，基金们损失惨重，这种情况是管理层不愿意看到的，也是掌握重金足以影响市场走势的基金们不认同的。这样看来，后市走势并不悲观，相反，管理层出手或者基金出手将能维护市场稳定，从博奕的角度看，周五的低位将是难得的短线抄底机会。

　　趋势行为和套利行为分析：上证指数仍在上升趋势中运行，但包括深证成指、中证700等在内的重要指数都脱离了短期上升趋势转入横盘整理，从趋势的角度看，市场近日正逐渐走弱。由于上证指数存在失真，上证指数以外的其它指数反而更能客观反映市场情况，中证700等指数因而成为上证指数的先行指标。市场内在走弱因素正巧碰上利空消息，做空力量终于集中爆发，趋势行为和套利行为合力做空产生了周四的大跌。由于大跌受利空消息影响，后市趋势行为和套利行为仍将主要受消息面影响。

　　市场走势预测：周四的大跌受利空消息影响，如果该利空消息在市场扩散，将足以令市场产生股灾式暴跌。因此，笔者认为无论是管理层还是首当其冲的重仓基金都不愿意看到这种情况出现，市场将在周五出现转机，周五的低点应该就是短线抄底的好机会。

　　机会和风险提示：利空消息打击股市，后市走势将与消息面密切相关，投资人在暴跌之后应冷静看待这种大跌，要密切关注消息面和主力动向，制定相应的应对策略。

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