券商板块骑牛快进

　　本报记者 万勇

昨日行业涨跌幅排行榜

　　市场的前期调整并没有止住股市上涨的步伐，二级市场的强劲表现超出市场预期。三季度以来市场交易总额的提高带动券商交易额的稳步增长，券商第三季度业绩再创新高。昨日，券商板块三家上市公司东北证券、中信证券、成都建投齐发业绩增长或业绩预增公告，业绩增长幅度超乎市场预期，券商板块再次成为牛市主要收益者。

　　业绩增长超预期

　　东北证券昨日发布完成借壳上市后的第一份业绩报告，报告显示，东北证券第三季度实现净利润4.21亿元，同比上涨8602.82%，超出市场人士预期。

　　第三季度业绩猛增的券商并非只有东北证券一家，中信证券昨日也发表了业绩预增公告，预计前三季度净利润同比增长750%，而成都建投控股子公司国金证券业绩预计大幅增长，预计公司前三季度累计净利润在3亿元以上。有券商概念的吉林敖东日前也发布业绩修正报告称，预计公司今年前9个月净利润比去年同期增长700%至800%，净利润将达到16亿至18亿元，比其上半年净利润9.78亿元高出几乎一倍。宏源证券则预计公司前三季度净利润同比增长2500%左右，第三季度增长幅度约为2600%左右。

　　在业绩增长的刺激下，券商板块自9月以来累计涨幅已达34.7%.中信证券、宏源证券、东北证券、成都建投等券商上市公司，以及吉利敖东、辽宁成大等有券商概念的股票近日都有不错的表现。

　　自营业务大增长

　　国金证券认为，券商三季度业绩的高增长首先是市场交易总额提高带动公司交易额增长，这是券商经纪业务收入增长的主要原因。数据显示，三季度股票基金交易额仍保持在2100亿元的高位，券商佣金总收入已突破1300亿元。东北证券昨日披露的第三季度报表显示，1-9月东北证券手续费及佣金净收入达13.79亿元。

　　不过，相比经纪业务，券商自营业务收入的增长更为明显，特别是权证创设和新股申购成为部分创新类券商第三季度业绩增长的主推动力。三季度末，上证综合指数超过5500点，较5.30前的高点增长28%，在此期间公司投资的股票大多有较好的表现。券商也提高了自营证券的规模，如东北证券加上公允价值变动，前三季度公司自营业务收入达到4.77亿元。东北证券2006年自营证券账面额为1.14亿元，2007年中期增加到3.69亿元，三季度再次增加到7亿元。

　　宏源证券经纪业务三季度实现股票基金权证交易额3471亿元，同比增长528%，但环比下降约21%，自营投资和权证创设在内的投资收益增长成为宏源证券业绩环比增长的主要来源。宏源证券第三季度创设的招行认沽权证到期，再加上其他权证，创设收益约4.2亿元。

　　海通证券包括股票自营投资、招行认沽等权证创设兑现约5.9亿元收益、第三季度投资收益可能比上半年增长50%以上，这也是业绩超出预期的主要原因。

　　中信证券经纪业务量环比将有14%左右的下滑，不过在权证创设和新股认购上成效明显。9月份中信证券新创设15亿份南航权证，当月浮盈即达到4.6亿元左右。

　　创新业务成亮点

　　国泰君安认为，证券行业本身属于轻资产行业，而第四季度以后，证券市场交易持续活跃、股票发行保持快节奏以及金融创新日益深化等特征仍将延续，这也无疑将为券商带来更多的业务机会，并为券商进一步提升资金运用效率创造难得机遇。

　　如中信证券，通过集合理财品种、QDII获批以及华夏基金三个途径，其资产管理规模和收益水平将大幅度提升，特别是华夏基金08年将获得50%以上的增长，净利润将超过15亿元，对公司业绩的贡献度也将更为显著。从更长远的时间来看，随着公司净资本的扩张，其所管理的资产规模也将在3-5年内快速膨胀至万亿元以上的水平。

　　未来券商不仅可以通过权证创设、新股申购和参与定向增发等锁定巨额收益，而且能够利用直接投资、融资融券、股指期货等创新业务推出的机会，进一步提升公司的资本运用能力、带来新的盈利增长点，即使不考虑经纪、承销等传统业务的增长，未来两年券商业绩也将远远超出预期。