食品饮料受关注度大幅上升

　　今日投资

　　据对“当前分析师关注度最高的行业”进行统计发现，食品饮料行业在十一长假前后受机构关注程度大幅上升。随着四季度的到来，除啤酒以来的主要食品饮料都进入了一个相对的销售旺季，同时产品也进入了提价周期。此外，目前A股公司整体估值较高，而食品饮料板块今年以来涨幅不大，在这样的情况下，2008年业绩可能加速增长的食品饮料板块，有望成为后市“进可攻退可守”的最优良品种。

　　联合证券认为，食品板块今年缺乏表现的主要原因是市场关注度下降所致，而并非来自于基本面的变化。首先，半年报以来，周期性行业业绩超越预期，打开了市场对它们前景的想象空间；其次，人民币升值与通货膨胀进一步燃起市场对上游资源类行业的热情；第三，可能存在的资产注入或整体上市预期，也吸引了更多投资者的关注。相比较之下，食品饮料板块追求更多的是可见的稳健收益，长期估值优势和较强的抗跌能力是其吸引力的重要来源。

　　结合行业基本面分析及行业比较的经验，申银万国认为，战略性超配饮料行业的时机来临，预计2007年四季度至2008年一季度，饮料(酒)行业将明显跑赢大盘。建议目前超配饮料行业的8个理由：(1)行业轮动的必然结果；(2)相对估值优势凸现，饮料行业相对市场整体的估值倍数已下降至历史底部；(3)旺季来临，涨价在即；(4)居民收入加速增长，推动餐饮等消费加速增长；(5)通胀背景下饮料行业整体将受益；(6)该行业是所得税改革的最大受益者，2008年业绩将额外提升12%；(7)整个市场业绩增长减速背景下，酒类板块2008年将加速增长，这是最核心理由；(8)防御功能凸现，目前时点进可攻退可守。

　　国海

证券也认为，在目前温和通胀的背景下，食品饮料各子行业的龙头公司是分享“大国崛起”和我国消费升级成果的最佳载体之一，2007年以来行业的高景气度整体得到了维持。特别是产品结构高端化、拥有相当的市场份额和定价权、成本议价及转嫁能力强的领跑公司，这些公司稳定清晰的内生性高速增长前景、稳健的资产结构和充沛的现金流，是他们得享高估值的坚实基础。

　　就投资现实来说，在证券市场食品饮料股PE高启的情况下，银河证券为大家提供了一种投资思路，即从市值对比角度，采用银河品牌渠道评级模型，获取相对高品牌价值空间上市公司，以便寻求中长期投资安全边际，以及投资于未来3年高成长性龙头公司，以便寻求短期投资安全边际。

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