益邦投资：大盘急跌引来个股分化

　　益邦投资

　　证券行业的整体上的快速发展、以及行业分化特征的日益明显，使得行业领先的证券公司面临更好的发展机遇；而近段的调整也使上市的证券公司估值趋于合理 甚至低估，对整个行业发展起到关键作用的是证券市场的发展，印花税的上调不会对证券行业的业绩产生实质性影响、而广发证券相关人员内幕交易的查处也不 会影响券商正常的上市进程。不仅如此，印花税的上调使得市场的上涨更趋理性、而广发证券相关人员内幕交易的处置也将扫清其上市的最后障碍，这些都将更 有利于整个行业的健康持续发展。券商股的投资价值将随着行业竞争态势的不断集中而加速分化，行业领先券商以及大比例投资于这些券商的上市公司将具备更 高的投资价值。 在印花税调整的背景下，我们更应关注那些创新能力强、业务多元化程度高、或者经纪业务竞争能力强的优质券商，他们对经纪业务或交易量的 敏感度相对较低，即使是日均交易额突破了-50%的降幅，这些公司的经纪业务水平也不会有明显的下降。我们认为，证券市场的发展状况是决定证券业业绩的关 键因素，在证券市场仍然处于快速成长阶段的前提下，印花税的上调不会对证券业的业绩产生实质性影响、而广发证券相关人员内幕交易的查处也难以影响券商 正常的上市进程。非但如此，印花税的上调使得市场的上涨更趋理性、而广发证券相关人员内幕交易的处置也将扫清其上市的最后障碍，这些都将更有利于整个 行业的健康持续发展。基于此，我们仍然维持对整个行业的增持评级，近段的调整无疑为介入券商股提供了难得契机。

　　这说明，在《关于军工企业股份制改造的指导意见》公布后，军工企业的资产注入和资本运作进入了实质性进展。经过上半年的酝酿，对很多军工上市公司来说，注资的方案基本确定，就是在寻找合适的时机进行操作。由于市场调整，很多军工股价已经跌到一个相对较低的位置，这为资产注入创造了一个非常好的时机。因此我们认为，上半年是军工企业资产注入的一次预演，这一次是真的开始操作了。 前段时间，由于军工保密问题，国防科工委一度对军工资产注入产生较大分歧，这也导致相关企业的军工资产注入产生波折和停滞。但是在军工股份制改造的大趋势下，国防科工委最终同意了各种注资方案。军工资产注入上市公司已经是大势所趋，是发展的必然之路，飘荡在上空的最后一片乌云已经消失。随着市场热点的切换，我们认为资产注入类股票的投资机会，将逐渐得到市场的认可，军工板块将成为市场重新认可和追捧的主流。更需要指出的，如果说上半年资产注入大部分是炒作，那么这次是有实质性资产注入的重大投资机会到来。我们看好军工板块下一阶段的投资机会，建议投资者密切关注相关个股。子行业龙头上市公司值得重点配置；有资产注入预期的企业，如航天科工集团下属企业，也具有较大的投资机会；如天威保变等。

　　权重股余威未尽，推动周五早市上证综指再创新高，但其后随着个股杀跌气氛的逐渐升温，权重股最终后继无力，工商银行为首的银行股集体杀跌，拖累深沪股指快速跳水，上证综指盘中最大跌幅超过150点，深证成指跌幅更是超过800点。整体来看，各大行业指数无一上涨，传播指数大跌10%，显示市场情绪极度恐慌。 从个股表现来看，当前两市上涨个股仅有113只，而下跌个股则多达1423只，涨跌之比低至1:12；另外，两市共有37只个股封住跌停，其空头力量之强为近期所罕见。我们认为，当前市场情绪正呈现明显的下滑趋势，市场资金更出现了近两年少见的阶段性流出迹象，市场的调整风险已经非常之高。

　　招商轮船601872 振翅玉飞的潜力股：在大盘指标股都有了一个大幅度升幅之后，在中国远洋，中远航运等相关的股票走出连续升势之后，招商轮船有了一个上涨的机会，技术指标显示，即将展开一轮新的突破性的攻势。招商轮船(601872)与中国船舶重工国际贸易有限公司,大连船舶重工集团有限公司,青岛北海船舶重工有限公司在北京签署了购建1艘30万吨超级油轮(VLCC)及5艘18万吨散货船的合同.。招商轮船适度扩充散货船队规模,充分发挥散货船队和油轮船队现有两支船队优势互补作用的投资决策。公司今年中期完成0.14元的业绩，净资产收益率也超过5%，公司股份为众多大型投资机构所持有。国内最大的远洋