广州万隆：震荡中把握热点轮动脉络

　　在工行、中行等权重指标股，以及钢铁、煤炭等热点的带动下，周三深沪大盘一度展开大幅上攻的行情。但随着盘面个股走势的进一步分化，市场结构性调整压力骤然增加，并最终导致大盘呈现冲高回调的态势。

　　观察周三盘面可以发现，在一部分优质筹码受到市场热烈追捧的同时，一些高估值、累计涨幅巨大的品种受到市场打压。这种典型的分化局面，从一个侧面说明，在当前高估值的市场环境下，主流资金重新布局所导致的资金大规模运动，将不可避免地造成股指波动幅度加大。而在具体操作策略而言，投资者无疑应密切关注主流热点和主力动向，更加注意把握市场节奏。

　　从市场热点看，从周一的金融地产到周二的消费行业，再到周三的钢铁板块等，都说明当前热点轮动现象十分突出。而从周三的热点动向来看，具备估值优势的钢铁板块整体走强。我们认为，钢铁板块走强主要有两个支撑因素：一是钢铁板块的相对估值优势比较突出；二是钢铁板块具备并购重组机会。按照

钢铁产业规划，到2010年，通过联合重组，将形成两到三个3000万吨级、若干个千万吨级的具有国际

竞争力的特大型钢铁企业集团；国内排名前10位的钢铁企业钢产量占全国产量的比重达到50%以上。钢铁行业的整合重组，有利于提高行业的集中度，更有利于钢铁龙头企业的发展。

　　同时，经过周二的调整后，煤炭股周三在中国神华强劲涨停的刺激下也有良好表现。我们认为，从国家对煤炭探矿权和采矿权的政策变化可以看出，

能源煤炭行业作为重要的战略性资源地位日益凸显，而拥有资源优势的煤炭上市企业无疑将会被市场赋予更高的溢价。根据相关资料统计，我国可采煤炭储量大约250多亿吨，而上市公司中可采储量较多的包括中国神华(59.89亿吨)、兖州煤业(35.9亿吨)、西山煤电(26.3亿吨)、潞安环能(18.9亿吨)、平煤天安(12.2亿吨)等，上述煤炭上市企业无疑值得进一步跟踪。

　　此外，金融板块继续受到了市场的热烈追捧。我们认为，国内银行股的长期价值，在于盈利模式转型和我国经济的持续健康发展，投资者应坚定看好未来几年银行业的发展前景。而支撑银行板块向好的因素还包括，银行业综合性经营趋势和明年即将实施的内外资所得税的并轨。综合而言，无论是金融地产，还是能源煤炭、消费行业，抑或是具备优质资产注入的潜力品种，在当前流动性充裕的前提下，这些优质筹码将继续受到主力资金的青睐。

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