华泰证券：权重新贵改变市场格局

　　华泰证券陈金仁

　　周二，又一只权重蓝筹股中国神华登陆A股市场。周三该股即以巨单封住涨停，同时次新权重股中国铝业也以涨停报收。不过，在权重股带动股指连创新高的同时，个股的下跌家数却明显增加。周三沪市上涨家数274家，下跌家数达到564家；深市上涨家数201家，下跌家数达到444家。可见，在中国神华、中海油服、建设银行等权重新贵不断上市的同时，A股的个股结构性调整正加速展开。可以预期，随着中石油即将登陆A股市场，一大批权重新贵的出现，将改变市场的股价结构和运行格局。

　　一是将优化上市公司行业结构。在中国神华上市之前，银行股在整个市场中占有的权重接近40%，而中国神华、中石油等上市后将优化上市公司行业结构，有望形成金融、

　　二是指数运行的稳定性将进一步增强。随着大盘股的不断上市，A股市场的总市值以及流通市值均大为增加。目前A股市场的总市值已经超过27万亿元，同时随着非流通股不断流通，通过权重股撬动指数所需要的资金也大大增加。而在长期牛市的背景下，股指走出平稳上行走势的概率也大大增加。

　　三是降低整个市场的估值水平。随着大盘蓝筹股的不断上市，上市公司总利润也得以明显增加，这样，整个市场的市盈率水平将趋于下降，有助于整个市场估值水平的降低。同时，大盘蓝筹股的迅速增加，也大大提升了股市的国民经济晴雨表功能，而回归的蓝筹新贵还能让投资者更多地分享巨型国企的成长收益。

　　四是对部分公司具有挤出效应。中国神华上市后，煤炭类

　　总体来说，权重新贵的出现，使得市场格局发生深远变化，资金有向优质大盘蓝筹股集中的趋势，而随之而来的挤出效应将使个股的股价结构重新排序。