过江龙两头套利 带领指数到何时

　　周三两市再创新高，但是上涨个股远远少于下跌个股，大象股是指数上涨的主要推动力。这和去年这个时候高度类似，历史再度重演，这回又有何新意？大象股这种力撑大盘前进的格局还能延续到什么时候？

　　指数有击破上升通道上轨的嫌疑大盘延续了以往的惯例，在重大节日后出现了连续上涨的走势，节后三天上证综指最高5860点，直逼6000点大关。而冲上5000点大关仅仅是在一个多月以前8月23日的事，上涨速度现在是越来越快。从日K线上看，从9月27日开始指数有加速上涨的行为，其间短短5天就留下了3个缺口。周三当天回补了最新缺口，但是也还有5400-5460点、5560-5683点的两大缺口有待回补。此外，我们看到，这5根K线走势明显处于加速上涨态势，有冲出7月6日以来形成的上升通道上轨的迹象。如果后市短线保持这种上涨速率，很快指数就将直冲上轨，形成飙升主升浪的形态，那么接下来在飙升过后将迎来大震荡格局。

　　与H股呼应过江龙资金两头套利带领指数前进的是以沪深300指数成份股为基础的少部分绩优蓝筹股，其他股票大部分处于下跌或者横盘整理状态。指数连创新高，但超过7成的股票并没有同步创新高。大盘蓝筹股，特别是有H股的大象股，成为了多头的主力军。不可否认的是，工商银行等H股国庆长假期间的暴涨，节后A股大象股集体上涨，就是明显有资金在两头套利。周三A股收盘后，工商银行H股表现优异收盘大涨9%，涨幅明显大于A股，这就不排除周四A股继续在工商银行A股带领下持续上涨。我们认为，这种两地股票互相推动、联袂上涨的特征没有结束，那么这轮上涨攻势也难以结束。需要指出的是，在只有概念框架没有实质内容的港股直通车预期越来越明朗的情况下，先知先觉的各类资金过江香港抢先拿到H股筹码。但是，统计结果显示，目前港股总市值已经超过20万亿港元，主板100余只H股总市值就接近5万亿港元。目前最敢于做多的资金来自内地，但是目前港股的总市值与内地沪深两地A股总市值并无大的差距。内地资金如果没有出现大规模转战港股，那么对港股整体的推动力并没有我们想象的那么规模庞大，更多的是以点带面、四两拨千斤的个股表现。一旦A、H股这种联动趋势终止，应该可以视为短时期行情的拐点。

　　大盘股虹吸大资金参与后市看涨本周一是工商银行、万科等金融地产领涨，周二是工程机械、消费主题等领涨，周三是有色金属、煤炭等领涨。指数就是在这些景气行业的龙头股上涨甚至涨停中不断前进，来抵消大部分个股的下跌。如今大盘权重股所占指数份量更大，总市值前十名股票达到11.4万亿元，几近半壁江山，超过万亿元的公司有6家，合计达到9.41万亿元。换句话说，大资金只要把持好少数十几只股票的走势，就能左右大盘的脚步。现今，大部分新进场的个人投资者通过购买基金来参与投资

　　只要这种特征的局势还在延续，大盘短时间内就难以停止向上的脚步。指数总体走势还是东北偏北，第一目标位跨越6000点就在今后几天之内实现。后市其震荡变局的关键点可能将是来自消息面的变化，或者是A、H股联动上涨的格局不再延续。(上海证券报提供)