渤海投资：持股过节后市可期

　　渤海投资研究所 秦 洪

　　上周A股市场走势颇具戏剧性，周三的急挫一度让分析人士对持股过节的策略产生了怀疑。但随后周四、周五的持续走高，则消除了市场的疑虑，尤其是上周五的“井喷”式走势让各路资金对节后行情产生了较为乐观的预期，看来，持股过节的投资者有望在长假过后获得丰厚的“红包”。

　　双重调控压力

　　对于上周的A股市场出现如此的走势，分析人士认为这来之不易，因为上周A股市场其实出现了诸多不利于多头的信息。一是资金分流的信息，在基金系QDII提速的同时，新基金发行明显减缓，在9月，只有华夏复兴基金获准发行，如此就使得基金的推动力大大减缓，分析人士认为这折射出相关方希望通过调节市场资金推动力能够调控A股市场上升节奏。

　　二是第二套房的首付比率提升至40%以及贷款利率提升10%的

房地产调控信息也加剧了市场的压力，不仅仅向市场传递出房地产调控的力度在提升的信号，而且还对A股市场形成直接的压力，那就是房地产股，在上周三的急挫很大程度是因为房地产股跌幅居前所带来的做空压力。值得指出的是，这也会成为抑制多头资金长期持股的信息，因为有资金担心这会影响到房地产业的发展，而房地产行业又是我国当前经济增长的引擎力量之一，所以，市场一度形成观望气氛。

　　升值预期提振多头底气

　　但对于坚定的多头来说，压力总是会被动力化解的，毕竟在长期牛市趋势未改变的背景下，压力只能改变短期运行趋势，或者只能延缓A股市场的上升速率。更何况，在长假期间，A股市场可能会面临着新的做多动力——美联储降息的预期会大增。因为一系列统计数据显示，美国经济面临着下滑压力，为刺激经济，美联储极有可能会继续降息。

　　而一旦在长假期间，出现更为不利于美国经济增长的数据，那么，美元降息预期将更为强烈。这自然会提振多头对节后行情的乐观预期底气，因为美元降息预期将进一步强化弱势美元的走势，从而使得人民币出现“被动”升值的特征。而人民币升值又是A股市场本轮牛市的生命线，也是包括银行股、地产股、航空运输股等前期牛股的强劲动力源泉，所以，各路资金面对着节后人民币升值的预期，迅速化解了对双重调控的担忧，因此，更愿意持股过节，从而催生了节前最后一个交易日的暴涨行情，也提振了多头们对节后行情的乐观预期。

　　值得指出的是，近期港股的大涨也给市场看好节后行情提供了一个信心源，因为目前不少一线指标股拥有H股，而由于QDII规模的提升以及对港股前景的乐观预期，在长假期间仍将开市的港股有望继续大涨，从而提升了H股股价的重心预期。相应的逻辑推理就是进一步封闭了节后A股市场的下跌空间，在目前牛市大背景下，跌不下去的隐含意义就是往上涨。更何况，在长牛背景下，长假本来就具备极强的放大做多动能的效应，去年的五一、国庆，今年的五一后的长假走势均是如此，所以，这也强化了多头们对节后行情的乐观预期。

　　季报预喜个股低吸持有

　　如此看来，上周五上证指数迅速井喷，说明多头资金仍然看好A股市场的后续走势，尤其是节后A股市场的走势。也就是说，就上周五的长阳K线来说，上证指数在长假过后仍有高开高走再创新高的走势出现。所以，持股过节的投资者有望在节后收到一份厚厚的红包。

　　而从上周的走势来看，节后的投资机会可能主要体现在这么两大方面，一是三季度季报预喜的个股。尤其是业绩修正性公告或业绩超预期增长而将预喜的个股，这主要体现在三季度期间出售股权资产或优质资产的个股，也体现在三季度产能释放或主导产品价格上涨的个股，所以太极集团、健康元、新和成、广济药业、天药股份、浙江龙盛、德美化工等品种可以低吸持有。而煤炭股、化肥股、钢铁股等行业性涨价的个股也可以低吸持有。二是具有注资预期的个股，尤其是央企旗下的上市公司，中化国际、五矿发展、中色股份、国电电力、华电国际等品种可以低吸持有。

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