前期热点降温 大盘继续震荡整理

　　大摩投资

　　在昨日大盘创出5509.23点的新高接着出现调整之后，受到近期几大热点板块整体降温的走低拖累，今日大盘继续震荡整理，虽然盘中一度上冲5日均线摸高5463点，但收盘继续回到5日均线下方，尤其是下午市场呈现逐波下探格局，目前均线系统上考验10日均线和20日均线的支撑。

　　从盘面情况看，以有色金属、煤炭为代表的近期几个大涨后的热点板块继续出现了整体性的回落，其中象国阳新能、承德钒钛、开滦股份等一、二线板块品种更是跌幅居前；除此之外，本季度暴涨的航空板块、也在昨日大跌的情况下，今日再度出现平均6%以上的跌幅。此外，江南重工今日已是第二个巨量直接跌停，上海本地股中类似广电信息这样的大幅上扬题材股也出现了抛盘集中涌现的走势。短期来看，虽然综合指数目前的总体调整幅度有限，但一批本轮行情涨幅可观的热点板块所出现的中期调整压力则不得不防。

　　从涨幅前列情况看，今日同样也不乏亮点。其一，就是中信证券、海通证券为代表的券商股再度逆势大涨；其二，以青岛啤酒、水井坊、沱牌曲酒等为代表的酒类板块也逆势表现，特别是青岛啤酒这家A+H板块蓝筹品种近期走势明显独立于大盘，我们认为，随着十一长假的来临，酒类板块无疑是消费拉动收益的一大主要群体，在此建议对酒类板块中的业绩稳健成长股以及具有全国或区域性市场优势的酒类股加以适当关注。

　　大盘在5400点左右振荡整理已经7天左右，最终大盘选择向下继续调整，日线、周线的形态有许多阶段顶部的迹象。这次调整主要是一些前期热门板块上涨后出现的快速回落造成，从这个来看，在前期热点退潮，新的热点的酝酿需要一定的时间，因此短期市场还难以恢复。从目前的状况来看，阶段顶部构造将比较复杂，可能会延续到十月中旬左右，但目前短线还有下探的要求，技术上的原因有：一是日K线收在5日均线之下，形态十分难看， K线形态还没有恢复上升的态势。二是上海日线指标KDJ接近死叉，MACD绿柱又放大。三是上海60分钟看指标还在调整之中，短线还没有调整结束。四是从时间周期来看，我们上周提示的9月25日的时间之窗已经出现市场高点，后市仍有进一步整理要求。