汇阳投资 徐冠华

　　一、市场描述

　　今日沪市开盘5500.27点，冲高5509.23点、下探最低5396.48点、收于5325.88点、跌59.13点、跌幅1.08%、成交1427亿元、有345家上涨、有533家下跌。深成指开盘18450.46点，冲高18621.67点、下探最低18225.90点、收于18346.45点、跌72.03点、跌幅0.39%。两地成交2580亿，成交量基本不变。

　　今日早盘股指延续近期震荡走势，盘中多空争夺较为激烈，由于今日建设银行A股上市、中国神华A股发行，市场面临资金面的考验，导致个股走势出现分化，热点板块轮换逐步加快，上午尾盘一度下探5400点关口，午后股指受商业连锁板块整体走强的影响，在房地产板块和保险股的共同维护下再度企稳回升，预计后市大盘保持高位整理格局。

　　二、热点追踪

　　从热点板块表现来看，两家保险股走势强劲，平安、人寿双双再创新高，今天的另外一个焦点是建行回归A股，该股上市首日基本维持在8.50-8.70元之间，基本符合市场预期。目前，银行股在股指中的地位越来越大，建行的回归又实现了三大国有商业银行在境内资本市场成功“会师”，为A股市场迎来又一枚“定海神针”。另外，已连续两天走强的房地产板块，其作为获取人民币升值收益的有效载体之一，人民币升值无疑利好地产股，其中龙头优质地产股潜力明显，如保利地产、金地集团、万科等，该板块中的金地集团、保利地产、栖霞建设、华发股份的超大机构持有筹码比例都占到了75%以上，后市仍值得期待！

　　三、外围市场

　　9月25日人民币汇率7.5135。东京股市下跌，日经平均指数半日收报16,289点，下跌22.95点或0.14%。恒指低开163点后，未几即收复失地，并一度再创26,667点新高，半日报26,580点，升29点；国指半日报16,316，跌90点，大市成交750亿元。港交所昨日创新高后，半日回吐2.01%，报233.6元。中资电信股造好，中移动创125元新高，半日报123.8元升4.83%，联通升4.76%，网通升7.71%，中电信上扬10.42%。国泰伙同国航母公司收购东航集团成泡影，国泰及国航复牌分别下挫7.71%及13.35%，东航亦下滑13.3%，南航则跌3.08%。人行今日起，上调存款准备金率0.5个百分点至12.5%，“六行”受压，工行、中行、交行及中信银行跌0.51%至1.81%，建行A股上市，炒作多时的H股回吐达4.35%；仅得招行微升0.77%。“三保”方面，国寿及平保的A股齐创新高，带动H股跟随上升2.5%及3.19%；财险股价跌1.24%。 商品股走个别，中证监通过中石油首发A股申请，H股回吐1.96%；中海油跌2.32%；中石化微升0.43%；中海油田回吐4.8%；上石化及仪征化纤跌3.47%及2%。金股终止强势，紫金、招金及灵宝跌1.77%至5.98%；湖南有色下挫5.21%，洛钼跌4.23%。江铜及中铝升1.09%及2.11%。煤炭股方面，神华及兖煤跌0.54%及2.97%，中煤升2.6%；钢铁股向下，马钢及重钢跌2.54%及0.97%，鞍钢持平。航运股方面，近期频频被淡马锡减持中国远洋涨4.95%，中海发展跌2.9%，中海集运升3.89%。

　　四、中线主流跟踪

　　2007年7月份，“国房景气指数”为104.00点，比6月份上升0.37点，同比上升0.49点。这是“国房景气指数”自今年3月以后连续4个月环比攀升，说明国内房地产市场持续处于景气空间。房地产开发投资的增长迅猛是拉动“国房景气指数”上扬的关键因素；同时，商品房平均销售价格增势明显也带动了“国房景气指数”的上扬。 建议给予房地产板块跟踪关注。

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