广州万隆：多空拉锯后的去向

　　广州万隆

　　提要：一周的日k线3阳两阴，指数滞涨明显，下周走势何去何从,10月份6000点是不是一个梦？哪天是曲终人散的时候？近期的热点机会如何把握？

　　今日市况：沪深股市周五大幅震荡，盘面显示抛压较大，上证指数创出新高5489点后，大部份时间在绿盘区运行，最低下探至5363点，跌幅达2%，在买盘顽强抵抗下，股指跌幅逐渐收窄，终盘报收于5454点，较上一交易日下跌15点，跌幅0.28%。两市合共成交2322亿，成交量较上一交易日放大100余亿。工商银行、中国石化、中国联通等权重指标股走势较强，延缓了市场跌势，盘中大部份个股下跌，涨幅比4:9，热点方面，有色金属、煤炭石油等资源类个股涨幅较大。

　　多空行为分析：受周四大盘上涨的鼓舞，短线多头中的趋势交易者更多地参与交易，这是成交量放大的重要原因。如果短线多头积极参与的行为推动大盘上涨，对于延续上涨趋势有帮助，但是，盘面中出现了相反的走势，短线多头做多热情有所上升时，空头也加紧了做空的行动，全天大部份时候多头抵挡不住空头的势头，股指下跌。市场仍处在多空拉锯阶段，空头逢高打压，多头逢低买入，价量分时图中高低位放量明显。多头手中做多重武器是资源类股票，由于市场中存在美元大幅贬值的预期，近期全球大宗商品价格特别是石油、黄金等资源商品价格大幅上涨，为煤炭石油、有色金属股票带来了业绩增长预期，做多资源类股票有了基本面的支持。此外，化工、化纤两个周期性行业迎来了高增长期，尽管高增长期可能持续较短，2007年度业绩应该能支持若干化工化纤股股价再上台阶。多头手中第三种武器是通胀受益板块，第四种武器是央企注资概念股。空头控制了除上述多头的四种武器外的多数轻重武器，在接下来的多空较量中，笔者预计拉锯战还将持续小段时间，当多头的重武器——资源类个股炒作告一段落时，多空力量对比将产生重要变化，市场将出现拐点。在市场可能出现拐点时，请随时关注笔者于本栏中的提示。

　　机构和散户博奕分析：机构多空分歧增大，此前做多钢铁股的主力机构反手做空，杀了散户一个措手不及。20倍市盈率的钢铁股止不住地往下跌，40倍甚至更高市盈率的煤炭、有色金属股连续阳线上涨，对于市场经验不足、视市盈率为尚方宝剑的部份个人投资者而言是不可理解的事情，有人深套其中自感冤屈。笔者无意评论主力在钢铁股中翻手为云覆手为雨置散户于不顾的行为，做多做空是所有投资人的自由。在此善意地提醒一些经验不足的个人投资者，股票市场的涨跌背后有各种深层因素，这些因素不可能完全为投资者所掌握，仅凭想当然的理由买卖股票是错误的。

　　机构多头主力放弃其它阵地，集中力量做多煤炭石油、有色金属等资源类个股，这是顺应国际市场环境的行为，市场普遍预期资源价格上涨的趋势将延续相当长时间，对于资源行业来说是长期利好。在国际通胀的大环境中，除上述资源外，资源还包括土地、矿产、景观、水利、山林等，相信长期通胀环境中各资源类股票都有较好的做多机会，个人投资者也应重视这种市场机会，部份资源类股票也许还没有被市场认识到，股价还在相对低位徘徊，等待大家去发现。

　　趋势行为和套利行为分析：指数仍在上升趋势中运行，但此前数个交易日成交量呈下降趋势，即使周五小幅放量，市场在放量中回调，走势仍是不健康的，这种量价背驰的现象表明价格上行趋势并不稳固，盘中股价多次跳水式下跌受多头低买支持而止跌，可以看作是下破趋势的预演，盘中表现表明趋势行为已是强弩之末，多空拉锯战将越来越有利于空头，股指近期上行空间有限，笔者认为10月份见6000点只是个遥不可及的梦想，未来下破上行趋势只是时间问题。

　　套利交易者在市场震荡中比较活跃，由于套利期望值降低，套利交易者的高抛低吸比较频繁，将造成市场频繁震荡。

　　市场走势预测：上行趋势遭遇越来越大的压力，指数虽然仍在趋势中运行，但近日多次跳水式下跌是未来下破趋势的预演，趋势行为已是强弩之末，未来多空拉锯战将越来越有利于空头，下破近期的上行趋势只是时间问题。短期内套利交易者活跃，由于套利期望值降低，高抛低吸行为频繁，将造成市场频繁震荡。

　　机会和风险提示：市场震荡中个股和板块分化明显，即使末来某个时间市场出现拐点，风险也不会均匀分布，市场中机会和风险并存，操作上重要的是抓准热点，控制仓位。短线关注资源类个股。