商业零售业 物价上涨提升行业景气

　　博星投资

　　据商业部预测，2007年中国零售业将继续加快发展，社会消费品零售总额增长速度将提升14%左右，呈加速增长态势，宏观经济景气持续将为零售商业类上市公司的发展奠定良好的基础。同时，随着居民收入水平的逐步提高，消费需求旺盛，零售业基于消费升级行业增长稳定，发展前景广阔，行业景气持高。

　　2007年零售行业随着并购重组的演绎，市场集中度将逐步提高，而受消费增长以及公司自身规模扩张的推动，零售业上市公司业绩全年仍然会有良好的表现。在人民币升值的大背景下，处于成熟商圈的百货店占据地理优势，资源稀缺，极具并购价值，商业地产升值，零售商业类的上市公司的重估价值也随之提升，同时，商业地产的升值，也将推动商业地产租金价格上调，从而直接提高企业的盈利能力。

　　从估值角度来看，虽然按照07年业绩零售行业的估值水平不低，但由于零售行业业绩增长较快，并且龙头品种具有持续的成长性，因此，从长期来看，零售行业的投资机会仍然存在。从操作上来看，建议关注业绩具有持续增长、具备地产升值、或者具有集团整体上市预期的上市公司。