广州万隆：价量背离现象须重视

　　广州万隆

　　提要：机构投资人主导的市场与散户时代相比走势相对理性，除非出现严重投机泡沫或者政策面、消息面出现重大利空影响到市场心态或资金流动性，市场一般不会暴涨暴跌。需要预防的是做空机构可能利用散户的惜售心态悄悄派发，从而改变目前的多空平衡格局。指数在上升趋势中运行，成交量却连续4个交易日递减，多方急需成交量增大以支持市场向上。必须密切关注成交量的变化，缩量将预示着上行空间有限，目前的大市走势如逆水行舟，不进则退。

　　今日市况：沪深股市周四高开高走，股指全天在红盘区运行，上证指数回补当天的跳空缺口后一路上行，最高上攻至5482点，终盘报收于5470点，较上一交易日上涨74点，涨幅1.39%。两市合共成交2181亿，成交量较上一交易日小幅缩减。盘中航空、铁路、海运等运输物流股涨幅良好，是当天的交易热点。

　　多空行为分析：空头周二、周三连续反扑两天，周四做空力量减弱，此时建设银行申购款解冻，部份热钱回归二级市场给多头提供了子弹，多头信心大增，市场高开高走。空头不甘失败，一度打压地产、电力、钢铁等弱势板块，但做空能量有限，市场气氛平静中几大板块多头筹码锁定程度较好，多头拉动航空、铁路、海运、煤炭、有色金属等近期主流做多品种对抗空头，良好的市场气氛中多头逐渐占据优势，最终取得了当天的胜利。市场达到5400点以上的相对高位，多空分歧逐渐增大，看多者中代表性的观点是市场将涨至6000点，另有一些多头认为应该抛开大盘炒个股；空头中代表性观点是市场处于相对估值高位，一段时间内已累积了很大涨幅，无论从价值投资还是从投机角度看大市都需要回调整固。多空双方也并非只有分歧没有共识，受宏观经济走向支持和舆论氛围影响，多空双方普遍认为牛市值得中长期看好。在普遍看好长期牛市的情况下，投资人持股心态稳定，这种稳定心态下多空相对平衡，市场没有连续大幅上落的可能，直到盘面出现长阳或长阴时，平衡才会被打破。

　　机构和散户博奕分析：受长期牛市思维和长线价值投资教育的影响，散户投资理念出现变化，一些人在这轮牛市中特别是近期转变了投资观念，以购买基金的方式参与股市，另一些人改变固有思维和操作方式，变成耐心持股的长线投资者，当然习惯性跟风操作者仍是散户中的大多数，他们在市场短期波动中追涨杀跌。个人投资者大量购买基金产品，使市场中散户数量减少，机构投资人增多，市场走势就相对更理性，除非出现严重投机泡沫或者政策面、消息面出现重大利空影响到市场心态或资金流动，市场一般不会产生连续大幅涨跌。需要预防的是做空机构可能利用散户的惜售心态悄悄派发，从而改变目前的多空平衡格局。

　　趋势行为和套利行为分析：指数仍在上升趋势中运行，但成交量近四个交易日出现逐波回落的趋势，这种量价背驰的现象表明价格上行趋势并不稳固，同时表明趋势交易者行为谨慎。如果趋势交易者在接下来的交易中仍然心态谨慎，则套利交易者中做空心态将占据上风，套利交易者做空情绪指数增大对市场短期走势不利。必需密切关注成交量的变化，缩量将预示着上行空间有限，大市近期走势如逆水行舟，不进则退。

　　市场走势预测：指数在上升趋势中运行，成交量却连续4个交易日递减，多方急需成交量增大以支持市场向上。必需密切关注成交量的变化，缩量将预示着上行空间有限，大市近期走势如逆水行舟，不进则退。

　　机会和风险提示：