北京首证：企稳回升可能仍较大

　　北京首证

　　两市周三惯性高开后均呈现明显的震荡整理态势，涨跌家数显示空方取得了一定优势，而成交额则约为2280亿元，较前缩减350亿元或13%左右。若去掉上市新股的因素，成交额则略多于2160亿元，较周二大幅减少约465亿元或18%。

　　以下信息值得关注：一是股市做大还不够，单纯做大的股市，泡沫会不断堆积而难以有效稀释和抑制，难以实现可持续稳健发展。当前中国股市正处于从做大到做强转变的关键阶段。随着CPI数据的走高，政府不断加大的调控措施将对市场产生较大的影响。在流动性充裕的背景下，泡沫出现未必对应股价的马上下跌；但与此同时，高估值下的上市公司盈利增长也未必带来股价的上涨。由此，市场高位运行的态势或将阶段性延续呈现，但调整的风险始终应当提防。二是中国神华正式启动A股招股。公司定于19日至21日在北京、上海、广州、深圳四地进行预路演，24日至25日进行网下申购，25日进行网上申购。长江电力披露，公司发行不超过80亿元公司债券及第一期发行40亿元公司债券的申请，已于昨日获得中国证监会发审委审核通过。中国建设银行股份有限公司发布的公告显示，发行价格确定为每股6.45元，按照2006年扣除非经常性损益前后孰低的净利润，除以本次A股发行后的总股数计算，该价格对应的市盈率为32.91倍；2007年预测市盈率约为22.7倍。

　　市场周三仍保持震荡整理态势，大盘蓝筹龙头板块间的分化无疑是非常重要的一个直接原因。例如，近期表现相当强劲的钢铁板块出现持续下调态势，龙头品种宝钢股份、马钢股份、邯郸钢铁和鞍钢股份、太钢不锈、本钢板材、首钢股份等跌幅均超过大盘，以上海汽车、东风汽车和一汽轿车、一汽夏利、长安汽车等为代表的汽车板块也陷入整理态势中，周二非常出色的能源电力板块龙头如华能国际、长江电力、大唐发电、华电国际、深能源等相继遇阻回调，这对大盘股指和市场人气无疑产生了很大的负面影响。即使是同一板块，龙头品种之间也有所分化，银行股呈现跌多涨少的格局，两只保险股即中国平安、中国人寿却逆势大涨。值得注意的是，地产板块龙头如万科、招商地产、保利地产等陆续企稳回升，而中国石化这只老牌的龙头老大更是放量劲升并创历史新高，且煤炭石油板块集体劲升态势丝毫没有改变，两市近日企稳回升的可能依然相对较大。

　　在股指高位震荡时，大多数个股与板块通常都会出现不同幅度的回调，周三逆势飘红的个股只有380家(包括四只上市新股)，涨停个股数量进一步减少，而近千家则相继出现震荡回调走势，周二表现相当出色的有色金属、农林牧渔等类个股也纷纷下挫，预示短期反复依然难以完全避免；不过，近阶段强势群体如装备制造、科技和上海本地股等相继逆势发力上攻，这对市场运行特别是人气的凝聚也会产生不小的积极作用。

　　从股指运行看，大盘周三惯性高开后虽出现明显的整理走势，但两市综指的5日均线仍缓缓上行并构成一定支撑，股指特别是沪市近日组合还呈现较清晰的蓄势整理态势，且在四只新股同时上市的情况下，两市日成交额出现大幅缩减，说明目前继续杀跌与回升所需的能量都较为有限，且周边市场普遍大幅回升，这在一定程度上也会增加近日企稳回升的可能。一旦蓝筹群体整体企稳，两市近日再现震荡上攻态势并挑战新高的可能也会大大增加。