光大证券：行情震荡幅度将明显加大

　　证券通

　　统计数据显示，8 月份沪深两市总计净流入资金额2200 亿元，且多为老基金分拆和新基金发行建仓所提供的新增资金，表明场外资金借道开放式基金入场的势头保持强劲。随着中报披露的结束，目前已有近三百家上市公司发布了三季度业绩预增公告，上市公司业绩增长依然较为明显。这将为蓝筹股行情的进一步向纵深演绎提供了坚实的基础：首先，随着上市公司业绩的不断增长，目前略显偏高的估值将会随之出现相应的下降，特别是主流蓝筹股在目前本就不高的估值情况下，其中长期估值吸引力将得到明显提升；其次，目前市场资金供需基本处于平衡状态，场外新股申购资金轻易不会进入二级市场参与日常交易，这一方面保证了新股发行申购资金的充足性，另一方面又不至于打乱市场现有的资金格局；第三，沪综指上升通道运行稳定，趋势性上升短期内很难出现内生性改变，而目前还看不到改变其趋势的外部因素。

　　蓝筹股依然牢牢掌控市场的运行节奏，并且表现出清晰的层次，一线蓝筹股整体出现调整的时候，二、三线蓝筹股上涨明显，之后是题材股的短线活跃。市场近期一直保持良性的轮动格局。内幕交易认证办法已进入试行阶段，其中关于内幕交易和操纵股价等行为的细化规定，将会对题材股和绩差股的疯狂炒作形成致命打击，预计随着办法实施的进一步深入，这批个股将出现回归基本面的走势，使得近期的个股结构性分化更加剧烈。伴随着这批个股价格的回归，蓝筹股的价值将会更加突出。

　　建行回归拉开了优质大蓝筹回归的序幕，虽然长期来看这批大蓝筹的回归利于市场总体PE 水平的快速下降，使得市场的运行更加平稳，但短期对现有权重股的挤出效应也不容忽视。随着指数的不断向上创出新高，受到以上因素的短期影响，预计近期指数的震荡幅度将明显加大。