A股风雨欲来 社保基金偷步离场

　　全景网9月18日讯 最近两周，封基市场持续跑输股票市场。而作为机构扎堆最为集中的投资品种，封闭式基金的异常表现逐渐引发了市场的忧虑。有业内人士认为，鉴于股市风险日益膨胀，从近期的政策动向来看，管理层很可能会授意国资（最可能是社保基金）偷步离场——与早前“530”暴跌前如出一辙。

　　统计数据显示，上证基金指数九月份第一周和第二周分别下跌1.42%、2.84%，深证基金指数分别下跌1.44%、3.45%；而同期，上证综指分别上涨1.12%、0.66%。同时，封闭式基金折价率亦在持续扩大。根据申银万国的统计数据显示，截至上周五，封闭式基金加权平均折价率为29.76%，较前周扩大3.68%，这也反映了基金投资者的谨慎情绪。其中，大盘基金折价率扩大最多，高达3.98%，小、中盘基金分别扩大2.75%、2.42%。

　　而基金公司2007年中报显示，绝大部分封闭式基金都是机构投资者的角逐地。截至2007年中，封闭式基金机构持有份额为406亿份，占封闭式基金总规模比例的56.18%；其中，即将到期的中小盘基金的机构持有比例均在70%以上。整体来看，以中国人寿、中国平安为代表的保险机构仍占据着最大持有人的位置，合计持有封基份额超过基金整体规模的三成；其余，证券公司、基金管理人、QFII、社保基金等亦是重要的持有人，合计持有封基整体规模的一成。

　　实际上，封闭式基金遭受市场抛压并非来源于业绩因素。虽然上周二市场出现了暴跌，但其后几个交易日大盘仍有明显反弹，同时基金重仓股经过几周的调整后，上周有明显的补涨迹象。因此，上周封基的基金净值表现相对较好，平均上涨1.63%，远超上证综指同期0.66%的涨幅。其中，中盘基金净值表现最好，平均上涨2.06%；小、大盘基金涨幅相对落后，分别平均上涨1.87%、1.54%。

　　全景网的统计数据亦显示，上周中小板指上涨0.27%，沪深300上涨1.94%，上证50上涨1.30%，而分析师指数则上涨2.28%。表征基金重仓股的分析师指数在经历八月份最后一周和九月份第一周连续两周的下跌后，上周再度强劲反弹，并远远跑赢其它风格板块。

　　那么，在基金净值表现依然强劲的情况下，是谁在持续减持呢？为什么要减持呢？

　　有业内人士认为，当前股指持续高企，管理层很有可能授意国资（最可能是社保基金）赎回开放式基金，并且从二级市场逐渐减持——与“530”暴跌前如出一辙。当时，曾有传闻指出，社保基金早在“530”暴跌前便悄悄离场。另外，近期亦有报道称，管理层正在讨论减持国有股以充实社保基金；若传闻成真，无疑会对股市造成极大的冲击。

　　实际上，从近期的消息面来看，管理层正在对市场有所作为。新基金发行久未谋面，人民币特别国债大手笔发售，港股直通车试点急剧增多，大盘股发行提速达到前所未有的程度——所有的政策，目的只有一个，就是冲减股市的流动性。

　　国泰君安策略分析师吴坚雄预计，政府在未来还会运用的动作如下：第一、改变特种国债的发行对象，直接从市场吸收流动性；第二、降低开放式基金的资产规模和现金配比，比如，授意国资，最可能是社保，赎回开放式基金等等；第三、扩张内资外流港股的通道；第四、加快多层次资本市场建设，开设股指期货新品种，分流积聚