东方智慧：禅心竟不起的上市公司

　　东方智慧 黄硕

　　特别敬重那些讲原则、有远见的人，那些即使在牛市里也能抵制住炒股诱惑、埋头只做主业的人，中海发展、国航皆属于此类公司。这样的定力，值得赞赏。

　　一、家电业的“打新股”之风

　　持续两年的牛市，使得打新股几乎成了稳赚不赔的一门好营生，不管绩优还是绩差股，上市公司们纷纷拿出所谓的“闲置资金”来打新股，这已经成为平常事了。“利”字摆中间，的确不好指责人家为什么不务正业：9月15日，﹡ST TCL在定向增发尚未获得通过的情况下发布公告称，将运用额度不超过10亿元的自有闲置资金投资A股的新股申购业务。在此之前，海信电器、深康佳等彩电企业也已经宣布各自打新股的闲置资金数量将分别为2.65亿元和4.5亿元。真的稳赚不赔吗？，只恐是身后有余忘缩手。2007年09月18日《21世纪经济报道》在《康佳折戟万科增发：彩电企业集体打新股隐忧》一文中分析：“据记者了解，在万科A不久前公布的100亿元A股增发计划中标名单中，康佳集团就位列其中，中标数额大约为1亿元。万科A的增发价高达31.53元，而到9月17日其股价已跌至31元左右。如果康佳集团未能及时套现，可能会出现亏损的情况，即使提前套现其获利也不高。另外，从历史上看，四川长虹在此前的熊市中曾通过南方证券进行委托理财，主要被南方证券用于打新股，结果导致现在还有1.8亿元资金无法追回”。

　　二、国航三减

　　这两年的牛市，券商概念成为最热门的概念，世人无不眼红雅戈尔参股中信证券的神话般回报。未上市的券商股权也成为抢手货，在众人皆疯狂抢购之时，国航冷静一减再减三减手中的券商股权，这的确需要极大的勇气。2007年09月18日《21世纪经济报道》在《国航三减金融资产专攻主营 欲售联合证券股权》中称：9月4日，中国国际航空公司(下称国航公司)匿名在上海联合产权交易所意向挂牌出让证券联合证券2.685%股权。这是今年来，国航公司准备出售的第三块金融类资产。第一块资产是6月25日挂牌出让的华西证券1.3亿股权，第二块资产挂牌发生在7月5日，国航公司母公司中国航空集团(下称中航集团)在上海联交所刊登公告，拟以1143.46万元的价格出让杭州工商信托2.542375%股权。据了解，目前已有受让方，但还未发生交易。一位市场人士分析，国企集中此时出售手中金融类资产，看中的是当前市场环境良好，能卖个好价钱，而且对于大型国企，上述金融类资产并不能增加多少收入，由于不专业，管理起来也麻烦。中航集团上述负责人承认是出于这种考虑，“公司早在2005年就想出售手头金融类资产，但当时价格非常低。”

　　三、中海发展冷对准IPO股权

　　如果说，国航三减券商股，还出于专业化方面的顾虑，而中海发展就更犀利了，即使是大股东送来的航运系统的准IPO股权，它也两次拒绝。中海集装箱运输股份有限公司是一家即将计划登陆上交所的中国海运(集团)总公司下属公司。按照与中海集团2002年9月9日签署的协议，中海发展可以行使购买中海集运的相应股权。9月7日，中海集团第二次向中海发展征询是否行使股权购买权，中海发展董事会经研究再次做出了拒绝的回答，原因是：在公司目前资源有限的情况下，如果投入大量资金购买中海集运一定比例的股权，将会分散公司在优势产业上的投资和经营力度，可能导致公司错失在能源运输市场上的发展良机，不符合股东利益最大化的目标。在作出不予行使股权购买决定的同时，中海发展董事会斥资约4.6亿美元新建四艘30万载重吨VLOC的决定，无疑是最好的解释。

　　佛教典故说，摩维室中一天女，将天花散向诸菩萨，道行高者不沾天花，反之则沾身不落。唐僧皎然《答李季兰》诗云：“天女来相试，将花欲染衣。禅心竟不起，还捧旧花归”。