中信证券：短期看空 长期看多

　　证券通

　　股价运行规律是在变动寻找平衡的一种典型，股价最重要的影响因素是业绩，业绩变动对股价影响最大，但若业绩变动不大，其他因素则可能成为阶段性影响较大的因素。上周指数出现的波动是中报业绩公布完毕，市场处于业绩真空期的一种正常反应。建议投资者在短期波动期间保持理性，但A 股牛市中长期的业绩趋势并没有改变，据对中报业绩的分析，到3季度末盈利预测水平可能再次提高，股价也会随之有较好的表现。

　　投资机会需要从变动中去寻找，股价上涨改变参与者行为，参与者认知的改变直接影响到市场环境的改变，受益于这种市场环境变化的股价往往有超于平均水平的表现。市场环境变动能带来许多获取超额收益的机会，落实到行业层面上，造纸、钢铁、医药行业正面临大的变革，依然具备行业投资价值。