资金和预期推动 市场风险积聚

　　□ 证券日报记者 白 岭

　　四连阳的走势将911长阴调整的失地尽数收复，周一沪深指数再度创出新高。这似乎又一次验证了“急跌慢涨是牛市” 的股谚。周一市场面临央行年内第五次加息和建设银行网上申购等因素影响，但习惯做多的市场再次以利空消息的兑现为契机突破前高。

　　蓝筹主导市场格局

　　尽管蓝筹泡沫的讨论不绝于耳，但大盘蓝筹板块内部再一次形成了非常清晰的轮番上攻格局，机构主导的蓝筹阵线始终保持上攻形态，这在相当大程度上就确保了股指不断上行的震荡强攻态势不会改变。周一金融板块直接高开，地产龙头相继企稳回升，汽车、航空、能源电力等板块龙头纷纷大幅上扬，钢铁股更是强势群起，二线钢铁股涨停成群，且老牌龙头股中国石化、上港集团、中国联通和五粮液、中集集团等超级航母表现不俗，分析人士认为，蓝筹这一庞大群体不仅是两市再创新高的关键所在，而且对近日的运行格局仍将产生至关重要的作用，这在某种程度上也可能会增加市场短期内的变数。

　　夏季资金热浪灼人

　　今年夏季，股市存量和增量资金双双劲增。据申银万国研究所统计报告显示，8月份进入市场的资金高达2800亿元。8月沪深市场的资金存量比上月增加明显。截至8月31日，沪深市场资金存量约为13000亿元，比上月增加2200亿元；而7月份，A股市场的存量资金净增了740亿元，同时创出当时的存量资金峰值10800亿元。

　　中国登记结算公司的最新数据显示，九月的前15日内基金新增开户数达到193.5万户，几乎与A股开户数持平。其中九月的前五个交易日内，开户数即超过100万户，平均每日开户在20万户。民间资金以基金方式流入股市的势头强劲。

　　通胀推动资源重估

　　CPI逐步走高，国内进入温和的通货膨胀期已经成为经济界共识。那么，资产价格的同步上涨也就在情理之中。资源类公司具备了产品价格上涨的潜力，价格上涨很大程度上决定了整个企业的价值。无论是前期有色金属股的快速上涨，还是煤炭、钢铁类

股票的强势表现，都反映了相关板块仍保持较高活跃度。在升值与温和通胀的双重背景下，拥有稀缺资源的企业，成为近期行情最重要的主线。

　　而在通胀背景下，膨胀的购买力和通胀套利的驱动都继续推动了资金向股市的继续流动，在温和通胀期间，

证券投资能有效解决资产无形贬值、如何升值以及变现流动等问题。因此温和通胀的存在，是强化市场预期的重要因素。目前市场政策压力越来越高，而市场预期并未彻底扭转，资金和预期的推动形成了新高的动力。但政策风险正在累积，投资者也应该警惕能够触发高位风险爆发的重大事件和政策因素。

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